纸白银价格影响因素
作者：管理员来源：普罗汇 时间：2017-03-22 00:00:00
一、供需影响因素
供需决定价格，纸白银的供需因素无疑也是白银重要的影响因素之一。供应因素主要包括矿产、生产工艺、生产成本等等因素，往往很难有较大的改变，而需求因素则是和经济波动密切相关的。关于矿产部分请详见我们报告《中证研究白银期货系列研究报告之三：纸白银产业链深度分析》。本报告仅阐述需求和成本对纸白银价格的影响。
二、通胀影响因素
在40%左右的供需影响因素外，类似黄金价格，通胀又是纸白银价格的重要影响因素。为了观察这一因素的影响力度，我们分别从扣除通胀后的价格比较和不同纸白银价格周期下，实际利率与纸白银价格的关系两个方面进行分析。
三、白银与美元关系分析
整体上，纸白银价格走势与美元指数基本呈负相关。如上，我们将纸白银的走势分为12个周期，针对每个周期的纸白银价格与美元指数走势进行相关性分析，其中只有3个周期的相关性为正相关。其中主要是在1982年到1986年和1987年到1992年。80年代初，全球金融危机爆发，美元的避险作用凸显。
四、纸白银与黄金价格关系分析
我们统计了黄金纸白银近37年来的比值关系，黄金纸白银比值的总体运行在较大的区间(14,101)之内，平均值为58.37。核心运行区间为(31,86)，高于区间上沿和低于区间下沿的概率分别在5%。从黄金白银比值的历史走势发现，比值低于31仅出现在20世纪80年代以前，之后的比值均高于31，最低比值达到14。
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