美国原油市场相对偏松，过剩产能暂未外溢
作者：普罗汇来源：www.877fx.com 时间：2019-02-18 16:58:10
(eia原油库存)向来美国原油市场，在世界上占着举足轻重的位置，因为美国的国际地位起到了一定性的作用。那么，对于美国市场来说，供需偏松的格局持续存在，美国原油产量的高位是供需偏松的主要原因。美国原油产量已经连续六周维持在1190万桶/天的水平，处于高位的原油产量让美国市场无法完全消化。那么随着油价维持在当前的相对低位，美国原油产量有没有可能会出现下滑呢?
从原油价格与美国钻井平台数量的关系来看，油价对钻井平台数量的影响周期大约为四个月，随着前期价格的下跌，目前钻井平台数量也到了下滑的拐点。近期贝克休斯公布的数据中，确实存在下滑的苗头。再从钻井平台数与原油产量的关系来看，钻井平台数对油价的影响周期大约为3个月，也就是如果当前钻井平台数出现了明显的持续下滑，那么原油产量大约将在3个月过后见顶。但目前的问题是，前一波原油价格下跌持续时间较短，而油价对产量的影响周期较长，如果原有的库存井得不到有效的消化，那么美国的原油产量或将不会出现明显的下滑周期，这也是近期的OPEC报告、IEA报告以及EIA报告再次上调美国原油产量预期的主要原因。
产量的高位叠加上目前美国炼厂检修季节，开工率持续的下跌是美国市场供需情况不太乐观的另一个原因。从开工率和炼油输入的季节性上来看，目前确实是处于美国需求下滑的节点上。但从美国汽柴油裂解价差的情况上来看，开工率下滑除了季节性的主动性检修之外，或许还有低利润情况下的被动检修，如果未来的一段时间内，美国成品油裂解价差持续维持在低位，那么美国炼厂的开工率大概率将会出现延长检修延迟开工的情况，这更会加剧美国市场的供应过剩情况。近期的库存走势也确实反映了美国供给过剩的市场格局，美国原油库存已经增至2017年11月以来的新高!
不过好在，美国市场的过剩产能并未大幅外溢，非美市场尚未感觉到美国市场的冲击。从美国原油出口量上来看，虽然美国市场原油产能严重过剩，但整体出口量仍然维持在同期水平。因此我们看到美国原油库存大增的同时，OECD整体的原油库存却并没有大幅增长。
所以，尽管目前美国市场情况不太理想，但油价的表现上来看多头已经开始布局了，所以在二季度之前，我们不应该悲观，目前的美国市场的情况并不能完全代表全球市场的供需，这也是为何最近几次美国原油库存大增，但油价不跌的主要原因。
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