美国8月非农就业人口为13万人，低于预期的16万，失业率保持在3.7%。美国非农就业人口数据弱于预期，帮助金价收复了上周早些时候的部分失地，但随后美联储主席鲍威尔在瑞士苏黎世发表的讲话，压低了黄金价格。他强调了一些重大风险，如全球经济增长放缓、贸易政策的不确定性以及持续的低通胀，但与此同时他预计美国不会出现经济衰退。鲍威尔的乐观表态打压了市场中的避险情绪，也直接导致了金价的回落，最终金价震荡收跌，收报1507.25美元/盎司。

　　【全球央行“放水”，依然是金价的有力支撑】

　　短期来看全球央行宽松对金价的影响似乎并不明显，但主要是因为市场已经充分消化了美联储降息25基点的预期，而其他央行宽松多数利好股市，股市上涨，风险偏好回升，反而给金价带来压力。

　　但中期来看，全球经济前景的恶化才会促使央行宽松，因此这是对金价中期利好的因素。

　　上周五中国人民银行官方网站报道，中国人民银行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金。中国人民银行称，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，是金融机构中最低的，已处于较低水平，因此此次全面降准不包含这三类金融机构。

　　在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。针对央行降准，中国人民银行有关负责人表示，降准支持实体经济发展。

　　有分析称，本次降准采用“普遍降准＋定向降准”相结合的方式，而不是像以往只采用其中一种的方式。相似案例主要出现在2015年，当年央行先后实施了4次普降+定向的降准操作。当年央行也实施过多次“普遍降准+定向降准”操作。

　　黑田东彦上周四在接受日经新闻采访时表示，日本央行将利率在负值区域进一步下调“始终是选择之一”。日本央行7月份时曾加强措辞，称如果在实现价格目标时失去动力，会“毫不犹豫”地加码宽松措施。

　　俄罗斯央行上周五降息，这已经是该行连续第三次降息，俄罗斯央行在声明中表示，如果形势发展与基线预测一致，俄罗斯央行将考虑在未来的某次政策委员会会议上进一步降低关键利率的必要性。

　　在低利率时代，人们无法通过配置金融资产获得较高收益，作为避险资产的黄金就会受到资金的追捧，此外低利率一般与高通胀如影随形，央行无节制的“放水”会导致信用货币的价值不断缩水，作为天然货币的金银是市场是最好的货币锚定物，从这一角度看，全球央行大肆购金的行为也就不足为奇了。

　　【央行大肆购买黄金为实物需求提供有力支撑】

　　世界黄金协会的报告显示，各国央行继续以较快的速度积累黄金储备。

　　截至2019年7月，全球官方黄金储备共计34,407.58吨。其中欧元区(包括欧洲央行)共计10775.7吨，占其外汇总储备的55.7%；央行售金协议(CBGA) 签约国共计11,941.7吨，占其外汇总储备的30.7%。

　　7月份全球各国央行的净购金量(1吨或更多)相对较低，为13.1吨，较6月下降90%，是自2017年8月以来的最低月度净购金量。其中，各国央行黄金的总购买量(1吨或更多)为35.5吨，而22.4吨的黄金总销售则完全归因于乌兹别克斯坦央行的对其黄金储备的减少。

　　据报告，年初至今全球各国央行的净购金量已超过400吨。这仍是自2010年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。全球前十五官方黄金储备数据表明，截至2019年7月，瑞士的官方储量没有变化。美，德，法，印度，荷兰和欧洲央行的官方储量较六月小幅下跌。IMF，意大利，日本，中国台湾和葡萄牙的官方储备出现小幅上涨。

　　新兴市场央行则继续保持稳健速度积累黄金储备。俄罗斯、中国和哈萨克斯坦在官储的涨幅上依然处于领先地位。其中，俄罗斯较6月黄金储备增幅最高，涨幅达12.18吨，由2207.1吨增至2219吨。中国紧随其后，黄金储备增长9.99吨，由1926吨增至1936吨。

　　【本周行情前瞻】

　　展望本周，欧洲央行将召开货币政策会议，欧央行行长德拉吉随后将举行新闻发布会，届时央行还将更新经济增长和通胀预期。这将是德拉吉卸任前的倒数第二次会议。市场预期存款利率将自-0.4%下调10个基点，甚至可能降息20个基点，并宣布重启资产购买计划。

　　数据方面，重点关注美国8月CPI和零售销售，中国也将发布8月通胀数据。此外，英国政局将再度迎来关键一周，议会势将休会，并且可能触发大选；石油输出国组织(OPEC)及其盟友将在阿布扎比举办的世界能源大会间隙开会讨论成员国产量问题，主要原油机构将发布油市月报。

　　同时美国8月零售销售数据将于周五(9月13日)公布，市场预期环比上升0.3%。在此之前，美国8月CPI将于周四出炉，预期环比升幅放缓，但核心CPI同比涨幅可能上升。

　　通胀低迷是美联储7月降息的原因之一，与此同时，全球经济减速对美国的影响也是担忧所在。如果数据加剧对美国经济衰退的疑虑，将使得美联储面临更多降息压力。

　　【技术面简析】

　　4小时图看，金价呈现高位整理形态，1500关口成为下方支撑，均线系统粘合形成上方阻力，MACD绿柱增加，RSI指标向下，短期有回落风险，但中期依然看多。

　　多空转折点：1500.00

　　阻力位：1530.00   1565.00

　　支撑位：1475.00   1450.00

　　交易策略:在1500.00之上看涨，目标1530.00   1565.00

　　备选策略:在1500.00之下看跌，目标1475.00   1450.00