美联储4月议息点评：美联储宽松中长期不变
作者：普罗汇来源：www.877fx.com 时间：2020-05-04 14:37:30
美联储4月议息维持利率不变，符合预期；将维持低利率直至通胀回归正轨，鲍威尔承诺使用所有工具支持经济复苏。
美联储4月议息维持利率不变，符合预期；将维持低利率直至通胀回归正轨，鲍威尔承诺使用所有工具支持经济复苏。
美联储按兵不动符合预期，鲍威尔释放偏鸽信号
不同于上次声明，FOMC首次提到疫情对经济的影响不仅是短期的，中期内风险仍然存在，释放鸽派信号。鲍威尔表示经济短期内难以达到先前的水平，中期风险包括对经济和劳动力的潜在损害。如果经济数据超预期恶化，美联储将有进一步动作。
一季度GDP负增长，拉开美国经济衰退序幕
鲍威尔承认二季度经济将大幅收缩，失业率走势存在高度不确定性。疫情的发展难以判断，经济何时反弹存在高度不确定性。目前来看，衰退持续两个季度以上是确定性事件。避免经济陷入长期萧条需要财政加大力度，考虑债务问题不合时宜，美联储将尽力配合。
低利率可能延续至2023年
美联储加息的重要标识是失业率接近自然失业率，即实现充分就业。根据奥肯定律推测，美国今年失业率可能在7%至8%之间。上一轮危机，美联储花了6年时间才实现失业率缺口为零。基于自然经济增速疲软，这次花3年并不算慢，预计低利率可能持续至2023年。
三理由论证通胀可能长期疲软
短期通缩不可怕，长期通胀疲软才是美联储最大的“敌人”。长期通胀疲软的三个理由分别是：老年化加“菲利普斯曲线”失灵；财政支出仍显不够，尚未形成有效投资；美元可能难以显着走弱，能源消费在PCE中占比预计继续下滑。
风险提示：美国逆周期政策超预期，全球疫情超预期。
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