虽然曾暗示乐意保持当时方针行动不变，直至更多地了解新冠疫情给美国经济带来的冲击有多严峻，美联储的官员们下周料将就如何供给更多经济影响行动展开评论。

　　依据采访和公开声明，即将在7月28日至29日的货币方针会议上展开的评论，可能会决议美联储官员们需要多久才干敲定任何影响方案，而美联储将在9月的会议或本年秋天晚些时候发布这些方案。

　　美联储需要直面以下三个问题，并推出相应的方案：

　　第一个问题是，他们方案保持近乎于零的超低利率到什么时候;

　　第二个问题是，是否要和2008年金融危机之后的做法相同，改动大规划资产购买的测重点，从美国国债和抵押借款债券转向期限更长的有价证券，为的是扩展对经济和金融商场的支撑;

　　第三个问题是，完成对美联储长时间方针拟定策略长达一年的评估。

　　数位美联储官员已表明，一旦对经济前景有了愈加明晰的知道，他们就能更好地决议和前两个问题有关的方案的具体性质。当时，美国经济前景依然十分不确定。比如说，美联储可能会依据经济复苏是否已站稳脚跟，或经济是否现已恶化而改动方针决议。

　　与此同时，评论过后，美联储的官员们可能会进一步弥补该央行更广泛的战略。在新冠疫情迸发之前，他们几乎接近于就一项长时间方针官方修改达成一致。这一改动实际上相当于放弃了美联储的长时间战略，即先下手为强地上调利率，以避免通货膨胀率超过方针值(2%)。现在，美联储没有考虑曩昔的通胀表现。

　　上星期，在承受采访时，费城联储主席帕特里克-哈克(Patrick Harker)指出，他更倾向于将利率保持在低位，“直至咱们看到通胀率真正向咱们设定的方针值移动”。

　　同一周内，达拉斯联储主席罗伯特-卡普兰(Robert Kaplan)在承受采访时表明，如果通胀率在一段时间内一向低于2%，那么“我想说的是，咱们有可能或者乐意在一段时间内承受适度的通胀超调”。

　　当时，美联储的官员们并不急于推出新影响方案。他们以为，该央行本年已采取的行动，其间包括一系列紧急借款东西，以及斥资2.5万亿美元

　　购买国债和抵押借款债券，为经济供给了严重支撑。

　　此外，美联储现已供给了所谓的和影响方案有关的前瞻性指引。上个月的预测显示，大都美联储官员预计，数年内不会加息。美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)上个月曾指出，该央行“乃至没有考虑应不应该考虑加息”。3月份，为遏止新冠疫情给美国经济和金融商场带来的冲击，美联储宣告将基准利率下调至近乎于零的超低位。

　　现在的评论会集在如何将利率承诺与通胀和失业率基准挂钩。美联储的官员们有必要决议是否将前瞻性指引与这两件事挂钩，或是更多地依靠通胀方针，由于多年来通胀一向低于2%的方针值。曩昔五年里，美国的失业率下跌至低于美联储预期的水平，可是通胀没有像该央行预期的那样上涨。

　　关于2008年金融危机过后利用前瞻性指引和长时间资产购买来影响经济复苏一事，美联储的官员们赞不绝口。可是，咱们有理由以为现在这些东西的效果可能会有所削弱。

　　首要，投资者预计美联储不会很快加息，这与2007-09年经济衰退后的商场预期不同。

　　其次，2008年金融危机过后的资产购买，主要是为了拉低长时间国债收益率，以到达影响借贷的目的。可是，美联储现在这么做的空间现已变小了，由于国债收益率现已处于创纪录低位。

　　8日，在承受采访时，波士顿联储主席埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)指出，“虽然咱们可以供给实质性的前瞻性指引，可是看看两年期或十年期年期国债的状况，人们并不以为美联储很快会加息。”

　　美联储本次会议的举行，正值美国经济处在生死关头之际。经济活动的春季反弹速度远快于预期，这让美联储的官员们感到惊讶。然而，

　　随之而来的是新冠疫情死灰复燃，部分州新冠肺炎确诊病例数激增，严峻威胁到夏季的复苏，同时导致企业倒闭和失业期延伸的危险上行。

　　与此同时，美国国会和白宫正在就如何为再次遭受新冠疫情重创的经济供给更多救助行动进行谈判。3月份通过的规划高达2.2万亿美元的《关怀法案》所包含的部分救助行动很快将到期。

　　新冠疫情发明了一种极其不确定的前景。有一种状况是，随着公共卫生部门在遏止疫情蔓延方面获得进展，美联储需供给更多支撑的压力削弱，美国经济将康复复苏。还有一种状况，经济形势进一步恶化，要求美联储做出更大胆的应对。

　　据报道，美联储的官员们指出，为新冠疫情的一种开展途径设计的影响方案，或许并不适用于别的一种开展途径。“有很多种可能会呈现的状况，可变性太大，”卡普兰说，“新冠疫情开展途径不同，我关于咱们是否需要做得更多，以及咱们有必要做什么的看法也会有所不同。”

　　卡普兰指出，他以为至少比及美联储9月份的会议之后再做决议，“是有好处的”。