未来数月里，美联储将强化该央行货币政策大纲，承诺在未来数年内维持低利率，旨在拉高通货膨胀率，同时恢复因新冠疫情冲击而消失的充分就业。

　　美联储官员近期发布的声明，以及市场老兵和经济学家给出的分析纷纷指向“平均通胀”目标，即容忍甚至希望通胀率高于美联储所设定的2%的目标水平。

　　为了达到这个目标，美联储将承诺直至实现通胀和就业目标之前不会加息。鉴于通胀率接近1%，而失业率远高于新冠疫情爆发前的水平，这家央行可能需要数年的时间才能实现自己设定的通胀和就业目标。

　　这些政策举措最早可能于9月份亮相。上周，在谈及这个问题时，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）只是表示，为期一年的政策沟通和执行评估将在“不久的将来”结束。最终结果料将在联邦公开市场委员会会议期间或前后公布。

　　市场预计，美联储将采取比“大衰退”时期更为宽松的政策。

　　投行Evercore ISI的全球政策及央行策略负责人克里希纳-古哈（Krishna Guha）指出，“我们仍然坚持认为，这是一种影响深远的转变，尽管这种转变渗透到美联储的决策中已有一段时间，但它将塑造美联储不同于上一轮（危机）周期的反应功能。”

　　古哈表示，在鲍威尔领导下的美联储，“将比珍妮特-耶伦（Janet Yellen）领导下的美联储更加鸽派”。在“大衰退”结束后的长达六年里，美联储一直将利率维持在接近零的低位。

　　市场预计，在看到通胀率上涨时，美联储可能会放慢收紧货币政策的速度。

　　2018年，因实施了一系列最终不得不收回的加息举措，鲍威尔及其美联储通辽遭到勐烈炮轰。当前，美联储的基准隔夜拆借利率处于接近零的低位。

　　多年来，美联储和其他国家的央行一直在努力拉高通胀率，理由是低水平的价格上涨对增长中经济是有利的。与此同时，他们也担心低通胀本身就是个问题，会让利率被迫维持在低位，并使决策者在经济低迷时期几乎没有放宽政策的回旋余地。

　　近来，达拉斯联储主席罗伯特-卡普兰（Robert Kaplan）和芝加哥联储主席查尔斯-埃文斯（Charles Evans）都表达了地增强“前瞻性指引”的支持，同时声称他们对通胀率超过美联储所设定目标值持开放态度。

　　值得一提的是，埃文斯指出，他希望直至通胀率上涨至2.5%左右之前都要维持低利率。

　　事实上，早在美国经济陷入困境之前，鲍威尔就曾表示，他和他的同僚希望“发出一个更明确的信号，即我们对通胀率持续低于2%的对称性目标感到不适”。‘

　　Yardeni Research创始人埃德-亚德尼（Ed Yardeni）指出，“我们认为，美联储公开欢迎介于2%-4%之间的通胀率，作为对过去持续低于2%的通胀率的长期抵消。”

　　然而，考虑到美联储在实现通胀目标方面的不良记录，经济学家对美联储此次能够实现通胀目标持怀疑态度。

　　咨询公司Bleakley Advisory Group的首席投资官皮特-布克瓦（Peter Boockvar）表示，“如果说各国央行应该汲取什么教训的话，那应该是设定通胀目标很容易，但实现该目标非常难。仅仅操控利率，并不意味着就能得到你所设定的某种虚无缥缈的通胀率。”

　　此外，在失业率如此之高以及经济复苏岌岌可危的情况下拉高通胀是否明智，布克瓦持怀疑态度。

　　他说：“从经济层面来讲，这样的做法没有任何意义。消费者现在非常脆弱，不堪一击。我们最不应该做的就是抬高生活成本。”