美联储将很快揭示，它将怎么对美国货币政策做出纤细而又深刻的改变，或正式宣告它将对通胀采纳更为宽松的观念。

　　除了在疫情期间帮助拯救美国经济之外，美联储主席鲍威尔及其他美联储官员也将在2020年完结有史以来对货币政策双支柱方针的初次评价。该评价流程始于2019年头，并且包括一次全国范围的“美联储倾听”之旅。现在他们即将公布评价成果，最早或许是在9月。

　　Berenberg Capital Markets美亚首席经济学家Mickey Levy对此标明：“这将向商场宣告清晰的信号，标明美联储不只会暂时容忍通胀超过2%，并且还会支撑它，并将朝这一方向努力。”

　　承受采访的其他几位经济学家也做出了完全相同的预测，他们以为事实上许多美联储官员现已推广这一战略几个月了，出资者也抱有同样的预期。

　　10年期盈亏平衡通胀率(衡量未来十年年通胀预期的商场指标)现已从3月份0.47%的低点反弹至1.66%。美国银行财富管理公司(U.S. Bank Wealth Management)高级出资组合战略师兼固定收益研讨主管Bill Merz标明：“通胀预期的上升，一定程度上标明晰商场开始预期美联储的改变。”

　　更多关于美联储何时以及怎么完结评价的细节，或许会在本周美联储发布的7月28-29日联邦公开商场委员会(FOMC)会议纪要中公布。

　　美联储寻求控制通胀方法的改变听起来微乎其微，但含义却非常严重。

　　美联储在2012年头次宣告将通胀方针设定为2%，官员们也一向宣称会朝着2%的方针努力。

　　但是，美联储青睐的通胀方针一向未能完成，自引入该通胀方针以来，通胀率均匀仅为1.4%。

　　这对美联储来说是一个扎手的问题。低通胀再加上经济增长缓慢，这意味着利率会一向处于前史低位。这削弱了美联储抵御未来经济衰退的才能，或许使得经济衰退加深、持续时间更长，形成更多工作岗位丢失，并摧毁更多企业。

　　现在这场由疫情引起的经济衰退就是个很好的比如。疫情危机爆发时，美联储基准利率方针区间的下限仅为1.5%。美联储在3月份仅仅是两次出手，就将利率敏捷削减至接近于零，但惋惜的是，这还远远不足以敷衍这场自大萧条以来最严重的经济衰退。

　　美联储被逼再次通过大规模购买债券来稳定商场，并推低实践假贷本钱。不过，现在还不清楚这些办法起到了多少效用。

　　但是，其实问题早在疫情席卷美国之前就非常显着。在2020年头，现已有许多美联储官员以为，有时将通胀率稍微推高至方针之上，这样，跟着时间的推移，均匀通胀率会大致到达2%的水平，情况会有所改善。

　　美银全球经济研讨主管Ethan Harris对此标明：“美联储需要供认，通胀是存在周期的。在周期后期通胀出现超调是合理的。”

　　不过，关于一些美联储的观察家来说，关于这个被大肆宣传的框架评价，得出这样的定论好像毫无用处。

　　美联储经过反复思量，终究仍是拒绝了一系列更斗胆的办法。它为了追求完成名义GDP的方针而选择抛弃了进步通胀方针。

　　美联储官员们在从头审查利率降至零后或许采纳的办法时也非常慎重。他们以为，在美国运用负利率是一个糟糕的选择，且关于限制美债收益率的想法也并不热心(虽然他们没有完全扫除运用该办法的或许性)。

　　终究，他们依然以为当时的东西(债券购买以及沟通未来利率路径)是最好的选择。除此之外，他们还将增加一个重要的方针，即长时间均匀通胀率应接近2%。

　　但是，改变或许就到此为止。经济学家们标明，当美联储明确提出均匀通胀率的新概念时，官员们或许不会将它当成铁律来执行，他们甚至或许都不会提到“均匀”一词。

　　Levy标明，他们会用言语来表达这样一种观念——美联储具有绝对的决定权。

　　从评价一开始，美联储副主席克拉里达就向大众许诺道，“要进化，而不是变革”，这好像就是美联储很快就会实现的许诺。但是在美联储结束这一评价时，依然存在一个问题，这样做是否就够了呢?

　　正如德意志银行全球经济研讨主管Peter Hooper所说的那样：

　　“美联储真的增加了‘弹药’和‘兵器’储备来应对这个问题了吗?”