万众瞩目的美联储货币纪要到来，却给了黄金市场狠狠的一棒：单日跌幅达3%，将本周前两个交易日的上涨完全抹去，多头上攻功亏一篑。

　　细看本次纪要的内容，美联储表现依旧谨慎，市场预计将提及的“控制收益曲线”以及“提高通胀目标”美联储均明确不打算进行或避而不谈，实则这次的纪要等于什么都没有透露，却又暗中掀起了狂风巨浪。因为对于当前市场而言，黄金在迎来创纪录式的大涨之后多头已变得相当拥挤，而美元在前仆后继的扎空中也变得越来越紧绷，于是没有消息就等于是最坏的消息，此次的纪要内容不如市场所预计的“鸽派”，美元终于获得了喘息机会，于是上演绝地大反弹，而黄金则再次被狠狠地击退在2000美元之下。

（黄金与美元走势对比图，美元上涨黄金下跌）

　　那么黄金再经过一夜腰斩之后？牛市的势头的还在吗？面对当前这种回调怎么去应对？

　　美联储讲了啥？

　　北京时间周四凌晨2:00，美联储FOMC公布货币政策会议纪要，主要表达了两点：

　　1.暂时没有进一步降息的打算。

　　2.未考虑使用控制收益率曲线的工具。

　　此前市场对本次美联储FOMC货币政策会议纪要的预期是可能会修改通胀目标和放松前瞻性指引，但这两个预期都落空了，市场对美联储即将采取更多鸽派措施的预期落空了。会议纪要并没有暗示即将放松前瞻性指引和QE，最终造成宽松力度低于市场预期，市场期待更宽松的流动性环境并未出现，所以也打压了对未来的通胀预期。

　　众所周知，黄金的这一轮大涨诱发因素就是无限QE造成的宽松环境，其次是对通胀的预期加强导致了美元贬值及美债的收益率走低，由于此次没有传达进一步鸽派的预期，于是在纪要内容公布后，市场目前对12月的联邦基金利率押注不再为负，美国10年期国债收益率走高，短时间内各资产波动纷纷加大：

（联邦基金利率走高）

（美国十年期国债收益率上升）

（黄金闻讯大大跌）

​（美指涨至93关口）

　　黄金短线大跌的原因很清晰了，这一次美联储使市场“如此失望”，那么今年剩余的时间内呢？

　　美国总统大选临近，未来美联储依旧有相当大的概率加强前瞻性指引和实行收益率曲线控制，以更好地进行经济复苏平稳地换届，一旦这些预期开始重新回到市场，黄金的支撑将随时到来。

　　通胀预期消散了吗？

　　争持许久的刺激法案，昨天传来消息称，特朗普政府料两党可能就“瘦身版”5000亿美元刺激计划达成一致。为了打破国会目前的僵局，双方略过了他们分歧最大的那些方面，也就是说第二轮经济刺激支票，可能被排除在该法案之外。一位政府官员称，这份内容更为有限的5000亿美元刺激法案，包括对学校援助、加大企业扶持还有邮政服务的财政纾困等方面。

　　从目前消息看，虽然第二轮的经济刺激法案大打折扣，但始终刺激计划是会造成货币环境的进一步宽松以及对通胀的预期走高，而后期伴随着刺激计划加大，这种反馈会更加明显，只是这个支撑对于黄金的体现或许需要一些时间。

　　“避险”仍是最坚实的支撑

　　关于中美局势的两则消息

　　中美关系仍是当前全球最敏感的话题。原定在上周末举行的中美贸易会谈突然被推迟引发市场猜想，在日益紧张的中美关系中，该协议目前是最稳定的点，也是唯一中美间有望缓和紧张关系的一个切入口。

　　回顾本次中美贸易的会谈磋商经过，首先在贸易会谈开始前中方履行了美方此前设定的要求，美方也回应对此感到满意；随后有消息显示，中方提出在这次会谈中除了讨论贸易协议以外，还希望讨论其他议题，但这个要求被美方拒绝，于是中方拒绝出席；此后，特朗普又声称是自己单方面取消了与中国的接触，但白宫又有消息指出中美贸易协议落实情况的会谈并没有彻底取消，只是推迟，而最新的消息是美媒报道的“美中会谈”将于未来几天举行。

　　此次的贸易会谈从本周伊始的中方拒绝出席再到特朗普声称单方面取消，引发了市场避险买盘推动黄金周一和周二的上涨，再到周三双方重新回到谈判桌上，而引发了黄金投资者的获利回吐。一波三折的剧情令局势更加复杂，也引发了黄金的投资者的获利回吐。

　　另一则消息，美国宣布暂停与香港的三项双边协议。

　　针对中央颁布的香港国安法，美国国务院表示，周三已正式通知香港，在中国实施港版国家安全法后，华盛顿政府已经暂停或终止与香港的3项双边协议，涉及逃犯移交、转移被定罪者，以及国际船运所得收入的双重课税宽免。

　　在该协议结束之前，特朗普上个月曾下令根据美国法律终止香港的特殊地位，美国也成为继加拿大、澳大利亚、英国、新西兰之后，“五眼联盟”国家中又一个要暂停与香港特区签订的移交逃犯协定的国家。市场分析人士指出，中美关系已经恶化到几十年来的最糟糕水平。

　　台海局势、南海局势、围剿华为、制裁香港、关闭中方领事馆、贸易协议出尔反尔，美国总统特朗普正在对中国表现出自两国建交以来的最敌对时刻，百般刁难与攻击令中美关系急剧恶化，中方下一步的回应将成为市场关注焦点，中美局势的变动也时刻牵动着市场的避险情绪。

　　美伊风波犹存，中日冲突又起

　　当地时间8月19日，美国总统特朗普表示，已经命令国务卿蓬佩奥通告联合国安理会，希望恢复安理会对伊朗的制裁。

　　特朗普政府几个月来一直警告说，如果允许对伊朗的武器禁运按照核协议的规定在10月份到期，美国将寻求触发联合国制裁。上周，美国延长禁运的计划在安理会投票中被决定性否决。值此之际，美国国务卿蓬佩奥警告俄罗斯和中国不要无视联合国重新对伊朗实施的所有制裁。

　　日本防卫大臣河野太郎在周二(8月18日)会见中国驻日本大使时，对中国军队在东海有争议的钓鱼岛/尖阁列岛附近地区的活动以及南海的局势表示“强烈关注”，同时提到中国应避免在日本控制下、中国大陆和台湾也宣称拥有主权的岛屿周围活动。中国驻日本大使馆回应，中方愿意促进两国防务机构之间的所有对话，“以建立建设性的中日安全关系”。

　　日本上月指责中国公务船多次侵入这些岛屿周围的中国领海，而中国方面过去曾多次声明，这些岛屿是中国领土，中国军队有权在群岛周围海域开展执法活动，目前双方就此问题仍处于僵持状态，未展开具体对话。

　　近段时间，全球范围内地缘政治摩擦加剧，这一风险因素将成为金价未来一段时间的上行动力。在美元下跌的末期，或许很难再出现此前的大级别下跌来支撑金价，所以避险情绪当前成为市场中非常重要的支撑。

　　听听他们怎么说

　　瑞银表示，随着美联储继续压低名义利率，且通胀预期有所上升，维持年底黄金价格预期在2000美元/盎司。与此同时，在地缘政治紧张局势加剧背景下，黄金价格有望在短期内升至2300美元/盎司。

　　除了地缘政治，盛宝银行表示，美债收益率下滑、美元走软、美股估值过高以等因素也都会支撑金价。

　　瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini指出，以绝对价值而言，黄金处于历史高位附近。长期看空美元，同时黄金可作为流动性带动的通胀风险、地缘政治风险以及疫情不确定性的对冲工具。

　　黄金是大势已去还是过度调整？

　　首先，影响黄金长期看涨的基调依旧不变，但换言之，黄金在创记录的大涨兑现市场预期后，没有利好就是最大的利空，在牛市之中“慢涨急跌”就是其特征。中美之间的摩擦升级，美国对伊朗再出制裁令，这些都是潜在的风险事件，市场随时会爆发避险情绪的回归。总言之黄金短期会受到一些极端情绪的影响导致急跌，但潜在的利好依旧会支撑黄金走出慢涨行情。