当人类和电脑都看涨的时候 摩根大通嗅到危险气味
作者：普罗汇来源：www.877fx.com 时间：2018-09-18 15:12:50
据彭博消息，人类管理的对冲基金跟他们的机器人同行一样看涨，这让摩根大通警觉起来。
据彭博消息，人类管理的对冲基金跟他们的机器人同行一样看涨，这让摩根大通警觉起来。
随着美国股市创下历史新高，有证据表明，快钱投资者的仓位已经过高，跟1月份涨潮时期类似。
从回报占比看（即贝塔值），追求多空股票策略的对冲基金在标普500指数上存在创纪录的风险敞口。
与此同时，摩根大通表示，风险平价和统计套利基金（两类量化投资者）的回报正在更加挂钩美国股票，接近2月份市场回调前的水平。
所有这一切意味着，在下一次市场下跌期间，量化型和自由裁量型对冲基金的争相退出有可能放大市场跌幅。
“我们的分析表明，美国股市的机构投资者头寸相当高，与1月份的水平相差不大，”摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou等人在周五的一份报告中写道。
投资者的火力说明接下来要谨慎。根据摩根大通的估计，仅仅是自由裁量型多空股票基金就管理着约9,000亿美元资产。
与此同时，风险平价对冲基金管理的资产大约1200亿至5000亿美元之间。
摩根大通注意到另一个量化派别的高风险敞口：相对价值多策略基金。这类基金利用各种工具之间统计显着性来套利。
并非所有指标都表明极端情绪。
一些一级经纪商跟踪的对冲基金账户显示较弱的风险偏好。摩根士丹利平台上的客户净杠杆率从3月60%的峰值下降至49%。
摩根大通结论是，由于美国股市的做空兴趣下降，且波动率交易员预计市场波澜不惊，美国股市“脆弱性”的迹象正在形成。
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