年初以来，美元指数在高位保持震荡上行趋势。截至4月29日，美元指数年内累计上涨了8.2%，并于上周五（4月26日）创下了近两年新高。
　　
　　花旗银行认为，5月对美元的走势非常关键，并讨论了影响美元走势的因素。该机构表示，当前有一系列潜在因素驱动着外汇市场情绪。
　　
　　首先，强劲的美国经济数据，压制的通胀水平以及鸽派的美联储--进一步提升风险情绪，对避险货币不利（如美元、日元和瑞郎）；
　　
　　其次，欧元区方面的担忧--（a）疲弱的欧元区制造业数据；（b）美欧贸易紧张局势；（c）5月23日的欧洲议会选举--对欧元/美元不利；
　　
　　第三，澳联储、纽联储、加央行因通胀低于预期而降息的市场压力--对商品外汇/美元不利。
　　
　　花旗总结称，相对的风险偏好的背景下，对美元不利；但是相反，欧元区方面的担忧以及澳联储、纽联储、加央行的降息决定，将会支撑美元/欧元，以及美元/商品外汇。
　　
　　根据当前的外汇持仓数据，期权波动率显示了看空欧元和澳元的预期，这也潜在表明，短期内美元可能基于以下因素进一步走高：
　　
　　（1）全球经贸紧张问题达成解决方案，
　　
　　（2）欧元区方面的担忧缓解（可能发生在5月），
　　
　　（3）澳联储、纽联储、加央行这些商品外汇国家的央行决定不降息（也可能发生在5月）。
　　
　　因此，5月对于美元走势来说非常的关键。
　　
　　花旗银行的模型显示，强烈看多英镑/美元。花旗的外汇对冲平衡模型显示，周二（4月30日）美元被适度地卖出。基于日本黄金假期的原因，在剔除了美元/日元的卖出数据后，该指标显示，目前略高于所有货币对历史标准差的0.5倍水平。由于英国国债的大幅下跌推升了英镑对冲的买入需求，买入英镑/美元的最强信号出现在0.78倍标准差位置。
　　
　　巴克莱银行对此也表达了类似的观点，并称，随着央行宽松政策推升了风险情绪偏好，以及全球经贸紧张局势、全球经济增长在主要国家趋于稳定，股市整体表现较好，美股和美债的出色表现将成为美元的强烈卖出信号。
　　
　　针对5月2日凌晨将公布的美联储利率决议，三菱日联银行表示，预计基准利率将继续维持在2.25-2.50%的区间不变。不过，仍然存在FOMC决定将超额准备金利率（IOER）从当前2.40%水平下调的可能。而IOER往往作为基准利率的上限，不过近期基准利率已超过了IOER的水平，上周交投在2.44%。
　　
　　该机构进一步称，若IOER被下调5个基点，将压低有效利率。尽管美联储的讲话很有技术性，但假如会议决定没有其他特别的事发生，预计将被市场普遍解读为鸽派。
　　
　　该机构表示，美联储也许会将当前基准利率高于IOER解读为是暂时性的现象，且在短期内不会对此采取措施。不管基准利率是否高于IOER，未来利率走势的关键还在于即将公布的系列经济数据，其中将于周五（5月3日）公布的美国非农数据尤为关键。
　　
　　汇市方面，机构认为欧元/美元中性，建议逢低买入澳元/美元、澳元/纽元。
　　
　　欧元/美元中性
　　
　　道明证券认为欧元/美元中性，并建议在1.05位置逢低买入澳元/纽元。该机构指出，欧元/美元持续位于该机构的HFFV（高频公允价值）模型下方，且近来的疲弱表现大多可归因于周期性因素的驱动。该机构不认为欧元/美元将有明显反转趋势，并坚持认为更多的交易机会将在欧元/英镑（看涨）。尽管如此，该机构称，考虑到对G10以外货币风险偏好的进一步上升，欧元/新兴市场货币并不总是互相同步的。从历史行情看，这种相互关系都是在变化的。该机构认为，本周G10货币的部分走势将基于中国公布的经济数据。
　　
　　逢低买入澳元/纽元、澳元/美元
　　
　　道明证券称，短期市场的焦点仍将是下周纽联储和澳联储会议前的澳元/纽元走势。从仓位角度看，当前的仓位更看多纽元，不过，该机构建议在1.05位置逢低买入澳元/纽元。
　　
　　北欧银行认为，在国外因素的影响下，建议逢低买入澳元/美元、澳元/纽元。该机构称，继上周疲弱的CPI公布后，市场强化了降息预期，目前几乎所有机构都预期澳联储将在年内会有2-3次降息，尽管市场价格中已完全体现了年内还有2次降息（47个基点）的预期。
　　
　　从澳大利亚失业率看，该机构称，澳联储中菲利普斯曲线的辩护者，将在未来6个月面临着巨大压力，因为失业率将可能攀升1个百分点。
　　
　　该机构看多澳元，主要是因为国外因素。该机构解释称，澳大利亚CPI的疲弱趋势很大程度上是对2018年亚洲金融条件紧缩的滞后反应。而2019年更为宽松的金融条件将对澳大利亚的CPI产生溢出效应，从而令该数据恢复增长。此外，亚洲国家宽松的金融条件将令金属价格出现反弹，这将对澳大利亚的国内物价水平造成滞后的压力。
　　
　　该机构预期，澳大利亚二季度的通胀报告将比上周公布的一季度报告表现更好。此外，美元在5月的确定性流入是另一个因素支持澳元/美元在2019年交易区间内的反弹。
　　
　　综上所述，该机构甚至认为，在当前的悲观展望下，从风险/收益角度看，存在相当大的因澳联储表现鹰派而重新定价的风险。