随着全球经济中的不确定性增加，上周黄金全线上涨，截至6月8日，黄金已经连续7个交易日收阳，且一度刷新年内高点至1348美元上方。而随着5月美国就业数据大幅不及预期，令市场担忧美国的劳动力也开始出现衰退的迹象，美国非农就业报告显示，今年5月仅新增7.5万就业者，不到市场预期17.5万人的一半，新增就业人数远逊预期的报告掀起了市场预期美联储会迅速转向宽松的高潮。目前市场对于黄金的买需也开始逐步回归，这使得黄金走势更具有韧性。

　　【美墨暂时“达成一致”，中美摩擦愈演愈烈】

　　上周初因美国宣布将向墨西哥征收关税，市场避险情绪回升，多名美联储官员表示贸易局势增加了美国经济的不确定性。

　　上周三特朗普宣布将于本周一对墨西哥征税，黄金盘中走高。不过上周四有消息称墨西哥愿意配合美国限制非法移民，美国正在考虑延迟征税，美元再次出现了回升。不过上周六美国已经和墨西哥达成了一致。美墨联合声明称，墨西哥将采取前所未有的措施，加强执法，遏制非法移民，。特朗普则表示，与墨西哥达成了贸易协议，暂停对墨西哥的关税措施。因此本周开盘后美元可能会因此受黄金构成压力。

　　但在中美贸易关系上，始终处于紧张状态，

　　中国国务院2日发表《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书，再次表明中方在中美贸易和华为事件上的立场。

　　上周市场聚焦G20峰会上两国代表是否会面推进贸易对话相关事宜。就在峰会前，6日特朗普在爱尔兰香农机场启程去法国参加二战纪念活动之际谈及中美贸易，表示，“如有必要，对中国的关税可能再提高3000亿美元。”虽然特朗普的描述中没有提及针对哪类产品，但其指出，“与中国的对话有很多有意思的事，我们可以看看事情将怎么发展，我也可以再提高3000亿美元的关税加征，我会在对的时机使用。不过我想中国也是希望与美国达成贸易协议的，墨西哥是急切希望与我们达成协议的。”

　　同日(6日)，中国商务部发表《关于美国在中美经贸合作中获益情况的研究报告》，阐明中美经贸合作为两国和人民带来实在利益，美国从中获益巨大。美对华贸易逆差是美对华出口管制等人为限制和市场共同作用的结果，受产业竞争力、经济结构、贸易政策、美元的储备货币地位等多种因素影响，美方没有“吃亏”

　　【大小非农齐走低，降息成市场共同预期】

　　上周三公布的ADP就业人数仅为2.7万人，为9年来的最低水平，这令市场一片哗然，因市场担忧经济疲软已经渗透到了就业领域。受此影响，黄金一度上涨至1344美元上方。

　　不过因随后的ISM非制造业PMI数据好于预期，尤其是非制造业就业指数升至58上方，为7个月最佳水平，因此这部分抵消了ADP数据不佳的影响，黄金冲高后迅速回落。因部分投资者认为ADP数据失真，无法准确反映非农就业的状况。但上周五美国非农数据大幅不及预期，其中新增就业人数仅有7.5万人，薪资数据也回落至3.1%，这使得美元刷新两个半月新低。

　　随着工资上涨趋势降温，美国雇主上月增加了三个月来最少的工人数量，这表明经济普遍疲软，而且随着特朗普总统的贸易政策给经济带来压力，美联储降息的呼声可能会更高。这些令人惊讶的糟糕数据表明，劳动力市场正面临着新的压力，但是在特朗普威胁要对墨西哥商品征收关税的情况下，劳动力市场已经成为美国经济增长创纪录的支柱。随着这一数据走坏，美联储将不得不实施降息。

　　【市场认为美联储年内有二至三次降息的可能】

　　上周初因美联储官员布拉德表示，鉴于全球贸易紧张局势以及美国通胀疲弱对经济增长构成的风险不断上升，美国“可能很快”就会降息。这是2019年以来美联储首次出现将尽快实现降息的声音。

　　受此影响，美国十年国债收益率跌至2.062%，刷新2017年9月以来新低，同时市场对于美联储年内至少一次的概率预期升至98%上方，这使得美元下挫至97关口，而就在此前一周，美元仍位于两年高点附近，暗示市场情绪的迅速转变

　　非农数据就业人数大减，薪资数据也不及预期，这使得美元短线刷新两个半月低点，同时市场对于6月降息的预期也升至了65%上方，暗示市场正在押注美联储年内有可能三次降息。

　　美联储降息的立场已经越发的明显。尽管鲍威尔在内的多名官员仍表示应当对政策推动通胀上涨持谨慎态度，这抑制了美元的跌幅。不过随着周五非农数据大幅不及预期，可能会对一直鼓吹就业良好对应该保持耐心的美联储信心造成影响。

　　市场预期在6月18-19日的美联储政策会议上，鸽派意见会再度占据上风，美联储届时发布的决议措辞很可能将删除“保持耐心”这一措辞，这可能意味着降息会比预期更早来临，这对于黄金将是利好。

　　【对冲基金头头寸创2007年来最大增幅】

　　美国商品期货委员会（CFTC）数据显示，对冲基金持有的美国黄金期货和期权多头头寸在6月4日当周增加38%，至174,233份合约，创2007年来最大涨幅。

　　全球经济中的不确定因素正助推市场对黄金的需求，对冲基金持有的黄金多头仓位创下近12年最大增幅。随着对黄金的避险需求回升，黄金期货价格周五飙升至13个月高位。面对贸易前景、地缘政治局势紧张和全球制造业陷入低迷的迹象，资金正在回归黄金。此前，国际货币基金组织和世界银行双双调降经济预测，彰显出对全球经济的担忧情绪加剧。

　　商品期货交易委员会周五数据显示，对冲基金持有的美国黄金期货和期权多头头寸在6月4日止当周增加38%，至174,233份合约。净多头头寸增长逾两倍，净空头仓位下降。

　　目前市场对黄金的看法相对一致。法国外贸银行对黄金持乐观态度。该行贵金属分析师Bernard Dahdah在一份报告中说，目前金价处于今年以来的低点，但2019年下半年价格应该会开始上涨。瑞银此前也表示看好黄金未来走势，认为在美国下一次总统大选到来前的12个月内，黄金将维持强劲走势，在未来3~6个月内升至1350美元/盎司，并于明年站上1400美元/盎司关口。

　　【本周展望】

　　展望本周，特雷莎·梅卸任后，英国保守党党魁竞选将拉开帷幕，这一过程预期将持续至7月下旬。

　　美联储决策者进入本月政策会议前的缄默期；EIA、OPEC和IEA将陆续公布原油市场月报。数据方面，美国将公布通胀和零售销售等一系列重磅经济数据，中国也将发布最新的通胀、贸易、社融等重要指标。另外，G20财长和央行行长会议本周末将在日本福冈举行，美国财长姆努钦在会议期间将与中国央行行长易纲会晤，或为两国领导人会晤奠定重要基础。

　　美联储主席鲍威尔和其他几位官员近期的表态为放松货币政策敞开大门，市场对降息的预期升温，交易员押注7月降息的概率已超过七成。如果新一轮数据显示美国通胀和经济增长疲软，将进一步巩固这种预期。

　　【技术面简析】

　　4小时图看，金价两次触碰1340阻力后回落，确认上方阻力有效，均线系统呈多头排列，MACD红柱减少，RSI指标走平，短期以多头思路对待，重点关注上方1340附近阻力。

　　多空转折点：1340.00

　　阻力位：1354.00  1373.00

　　支撑位：1320.00   1308.00

　　交易策略：在1340.00之上看涨，目标1354.00  1373.00

　　备选策略：在1340.00之下看跌，目标1320.00   1308.00