自从英国首相特雷莎·梅提出辞职以来，市场对于无协议脱欧的担忧情绪持续升温，英镑5月中旬以来持续下跌。6月25日，汇丰预测称，无协议脱欧和大选带来的威胁越来越大，英镑兑美元今年夏天处境艰难。但是，因为汇价已经消化部分不确定性，年底前有望反弹7.8%，即从目前1.27左右的水平升至1.37。
　　
　　英国政局不确定持续，英镑夏天恐继续承压
　　
　　英镑兑美元和欧元可能会在剩下的几个月里经历一段艰难的时期。他们认为，英国无协议脱欧和大选的威胁越来越大，这将给英镑带来压力。不过汇丰预计英镑将在年底前强劲复苏，因此那些希望未来几个月抛售英镑的投资者应当保持关注。
　　
　　保守党党魁选举正在进行中，可能出现一位脱欧派首相，这种威胁正在激怒保守党议会中仍倾向于保留立场的人士。汇丰银行因此认为，这使得英镑在今年夏天处境艰难。该行策略师邦宁(Dominic Bunning)表示：“任何一位新领导人都可能难以赢得下议院的支持，因为保守党仍占少数，而且英国脱欧已经破坏了各党派之间和内部的许多传统关系。”
　　
　　至少有一位北爱尔兰民主统一党威胁称，如果英国议会下院试图达成无协议脱欧，他们将站在反对派一方，向新政府发起不信任投票。
　　
　　如果政府在选举中失利，反对党工党将有14天的时间来组建政府。工党能否组建一个政府还远未确定，因为它必须同时拉拢反对脱欧的自由民主党和支持脱欧的民主统一党，才能获得多数席位。
　　
　　还有一些人称，如果约翰逊当选为保守党党魁，他们可能会辞职。任何辞职或叛变都可能迫使约翰逊面临立即举行大选的风险。
　　
　　邦宁警告称：“英国政治发生另一次重大变化的风险——无论是由于政府的更迭，还是由于英国与欧盟关系的重大转变——可能会造成足够的不确定性，使英镑在不久的将来保持疲软。”
　　
　　邦宁还表示，新首相可能会试图与欧盟重新谈判一项脱欧协议，或者干脆宣布政府的新政策是无协议脱欧。如果新首相倾向于与欧盟建立更疏远的关系，或者公开支持无协议脱欧，这将给英镑兑美元带来下行压力。”
　　
　　目前最被看好的首相候选人约翰逊向议会同僚表示，他打算尝试就脱欧协议的修改进行谈判，目的是删除所谓的爱尔兰担保协议。然而，欧盟仍声称不会接受新的谈判，似乎表明其希望英国要么接受该条约，要么无协议脱欧。
　　
　　欧盟拒绝谈判的立场，加上爱尔兰担保协议面临的反对声，解释了为何市场对约翰逊当选首相感到担忧。这些担忧情绪正是英镑自5中旬以来大幅下跌的原因。
　　
　　先前英镑消化了部分政治不确定性的预期，这可能有助于暂时抑制跌势，在1.2450附近位置可能得到去年12月和1月低点的支撑。
　　
　　研究团队已经警告称，今年夏天英镑可能出现更大跌幅，但依然预测年底前英镑将反弹至2019年2月以来的最高水平。这意味着，市场抱有一个隐性的信念，即英国将避免无协议脱欧和“破坏性”大选。这种大选可能导致工党领袖科尔宾成为英国下任新首相。
　　
　　年底前英镑兑美元将从目前1.27左右的水平升至1.37，这意味在未来5个月将上涨7.8%；英镑兑欧元将上涨11.4%，从目前1.1175左右的水平升至1.2450。