眼下全球疫情仍在继续发展，但市场已经开始寄望于解封并重启经济，现货黄金上周先扬后抑，在刷新逾7年高位后持续下挫，上周五更是暴跌超30美元，一度下探至1680下方，但整体上行通道仍未破坏，加之ETF继续实现净流入，趋势性看多金价方向不变。

　　【“魔幻”金价  暴涨暴跌】

　　今年国际金价走势相当“魔幻”，2020年之初，现货黄金延续前一年的上涨趋势，从1462美元/盎司一路上涨。但受到疫情冲击，全球资产价格几乎是全面下跌，现货黄金价格也直线下跌。

　　此后，随着美联储降息、无限量QE等一系列宽松政策，市场流动性紧张局面扭转后，黄金价格快速反弹并创下新高。

　　上周前半周，IMF超悲观经济预测、美股财报黯淡，加上多项创纪录疲弱的经济数据，避险需求一度推动金价大涨。不过，随着美国总统特朗普推出重启美国经济的新指导方针，以及一种试验中的新冠肺炎药物的初步数据令人鼓舞，投资者转向风险更高的资产，金价在周末前大跌。

　　暴涨暴跌的金价让投资者一头雾水，突破7年新高的黄金到底还能不能涨?

　　【货币开闸 水大鱼大】

　　自3月美国疫情暴发以来，美联储推出了宽松举措，其资产负债表在短短两周的时间内升了1.6万亿美元。

　　过去六周，美联储宣布了一系列针对大小型企业、家庭和市政的刺激计划，这些计划的规模远远超过了金融危机期间央行试图采取的任何行动。

　　美联储主席鲍威尔在4月9日推出2.3万亿美元救助计划的会议讲话中说。“我们谁也没有选择挑战的奢侈权利，命运和历史为我们提供了挑战。我们的工作是通过测试。”

　　我在此前的文章中说过，本质讲，黄金是利率定价工具，是对冲信用货币贬值功能，所以黄金的价格最根本的是受实际利率影响。

　　拉长周期看，黄金与实际利率成完美反比关系，如同倒影，所以美元实际利率是我们观察的重点，真实利率越高，说明投资其他资产回报越高，保有黄金这个“不生蛋的鹅”的机会成本越高，价值的折现率受利率水平影响，所以利率越低，黄金的投资价值越高。

　　对比历史，信用货币的扩张速度本身与黄金的价格中枢保持较为接近的增速，而与2008年不同的是，本就处于零利率与负利率边缘的全球信用货币市场在新一轮扩张情况下，其稳定性与可投标的稀缺性愈发明显，黄金作为终极货币会不断吸引市场资金的关注。

　　【驴象之争  一盘散沙】

　　现今市场面临的最大不确定因素是经济前景，乐观主义者预计经济将出现V型复苏，但这很大程度上在于复苏能否实现，也取决于美国什么时候复工。

　　根据美联储15日发布的全国经济形势调查报告(即褐皮书)显示，受疫情影响，美国经济活动急剧收缩，休闲酒店业、零售业等遭重创，就业下滑，整体物价也呈下降趋势。

　　经济数据的进一步下滑使人们担心，急剧的衰退将演变成萧条，这不仅是感染率下降、是否有疫苗的作用，而要考虑到劳动力市场受到打击的程度，经济将如何重新开放以及反弹速度。

　　4月16日美国总统特朗普宣布了分阶段“重启”美国经济的指导方针，指导方针显示，重启经济计划分为3个阶段：

　　第一阶段，继续执行现有防控措施，企业继续鼓励远程办公，分阶段复工。

　　第二阶段，电影院、健身房、体育场等设施在执行保持社交距离及相关卫生要求前提下可恢复开放，非紧急手术可以在医疗机构门诊和住院基础上进行。

　　第三阶段，企业可以恢复正常运行。

　　但在重启经济指南公布的第二天，美国总统特朗普和纽约州州长安德鲁•科莫再次就疫情应对吵了起来…….

　　科莫认为联邦政府做得太少，无法确保各州进行大规模病毒检测来帮助各州重启受疫情冲击的经济生产和生活。而特朗普则在推特上做出回应，称科莫州长应该多做事，少抱怨。

　　对此，科莫再一次作出回击“：我们会表示感谢的......你想让我说多少次感谢？并且，我要说的是，感谢你完成了自己的工作。这是你作为总统应该发挥的作用。”

　　在科莫的这番回击之后，特朗普也再次发文，并以纽约州的呼吸机请求攻击科莫……

　　两人“唇枪舌剑”的争锋背后是美国联邦体制下政治制度的弊端，美国的每个州都有自已的立法、司法、行政机构，有独立的财政权，并且在移民问题、枪支管理问题、禁烟禁酒等问题上，都是自己说了算。

　　从1月21日美国首例新冠肺炎病例确诊，到3月13日联邦政府宣布开启国家紧急状态，美国在联邦缺位、各州各自为政的拉锯之中白白浪费了将近两个月！这对于疫情后续发展的不良影响可想而知。

　　即便在3月13日之后，白宫与各州政府仍未形成有效的合作模式。

　　目前的美国检测范围远未达到能让民众安全复工的程度——在3.3亿人口中，接受核酸检测的人数仅300多万。而美国新冠肺炎病例数据看上去也并非特朗普认为的疫情“高峰已过”那么乐观。

　　全球经济深度衰退的阴影给金价中长期走势带来支撑。

　　【技术分析】

　　4小时图看，金价冲高回落，以55周期均线为依托暂时企稳，千七关口得而复失，但上行趋势依然明显，MACD红柱减少，RSI指标向下，日内延续震荡概率较大。

　　多空转折点：1700.00

　　阻力位：1750.00   1785.00

　　支撑位：1665.00   1610.00

　　交易策略:在1700.00之上看涨，目标1750.00   1785.00

　　备选策略:在1700.00之下看跌，目标1665.00   1610.00