2020年已进入第二季度，回望今年以来直至现阶段，上涨表现最好的品种非黄金莫属，而表现最差无疑还是原油。同为大宗商品之王，黄金越有风险则涨得越欢，原油却恰恰相反，在风险的市场里原油只有大众商品属性而不具备保值功能，所以当这两个品种的走势开始分道扬镳的时候，说明市场的波动已超乎正常。随着全球风险的逐步消散，黄金今年还能到1800吗？

　　一则消息打破市场宁静

　　“美国疫苗公司Moderna公布mRNA疫苗第一阶段积极中期数据，预计在7月开始最终阶段的疫苗试验。”

　　这家位于马萨诸塞州剑桥市的公司表示，候选疫苗mRNA-1273在八名接种者身上似乎产生了一种免疫反应，这种反应与因病毒而康复的患者相似。该公司称，在老鼠身上进行的单独试验表明，疫苗可以防止病毒在它们的肺部复制。美国政府已投资近5亿美元开发Moderna的候选疫苗。

　　来自中国的助攻

　　在同一天的时间，中国科研团队在美国《科学》杂志在线发表论文，称发现了两种可有效阻断新冠病毒感染的人源单克隆抗体，有望用于抗新冠药物和疫苗的研发。研究人员从一名新冠康复患者的外周血单核细胞中分离出4种人源单克隆抗体，实验显示，这4种抗体对新型冠状病毒均有中和能力。目前抗体已在相关公司进行产品转化，未来有望用于新冠患者临床治疗。

　　对新冠的恐惧得到抑制

　　疫苗和抗体的消息一出，股市最先反应，欧洲英国富时100、法兰克福指数、道琼斯30以及标普500指数表现尤为强劲，疫情得到控制则说明欧美复工在望，市场经济重回秩序，原油随即也上冲33美元关口，整个市场都在吃肉唯有黄金和美元在挨揍。美元和黄金多数时候都呈负相关走势，唯有在风险市场中呈现同步涨跌，随着风险消散市场资金撤退买入热情减弱，表现在盘面上的就是高位杀跌行情。

　　担心黄金因此走熊？稳住，别慌！

　　从美联储看美国经济

　　鲍威尔最近两次讲话都在反复强调一个重要信息——美联储的弹药尚未耗尽，如有需要可采取更多措施。这意味着，在采取了史无前例地宽松政策之后，美联储已经做好准备再次“放水”。

　　目前为止，美国不仅将利率降至零，而且还启动了不限量的量化宽松政策。鉴于鲍威尔已经直接拒绝了负利率，那么美联储接下来的选择就只有继续扩大QE了，要么扩大资产购买规模，要么扩大购买范围。在美联储不断印钞支撑经济的同时，经济数据却显示实体经济在下滑。这表明，相对于经济而言，美元肯定是超发了，再者由于世界各国央行疯狂印发货币，包括美元在内的全球货币都有贬值的压力，黄金由于避险的价值反而是最被低估的资产之一。

　　所以，美联储如若进一步采取新的宽松措施，不管是短期还是长期，对黄金而言都是潜在利好。

　　谈论疫情结束尚言之过早

　　在疫情尚未得到完全控制之际，多国已经迫不及待地按下了重启键。但由于一些国家的防控措施不到位，疫情不排除有再次爆发的可能。

　　巴西目前超过了西班牙和意大利，成为全球确诊病例第四多的国家。而作为巴西紧邻的智利疫情也不容乐观，自5月以来，智利每天新增确诊人数都在创新高。

　　上周四（5月14日），美国德克萨斯州的新增病例和死亡人数创下疫情爆发以来的最大单日增幅。德国的疫情在开始解封后出现了明显的反弹，自加大解封力度后，确诊病例几乎是前一天的3倍。

　　如果疫情二次爆发，生产将再次停滞，导致供应链中断，商品和服务供应受阻，那么黄金作为抵御通胀工具的吸引力还会增加。

　　国际贸易局势不可忽视

　　在目前这样一个大环境之下，全球贸易局势的风险也开始抬头。

　　此前美国总统特朗普声称要对欧洲征收“数字税”，而欧盟也毫不示弱。且目前中美贸易关系的不确定性也进一步加大，局势愈发紧绷。在疫情尚未结束的情况下，全球各国经济大幅下滑，全球贸易严重受损，全球金融市场也接连遭到重创。而持续的国际紧张局势出现任何升温对于黄金而言都是利好消息，由于黄金独特的避险属性会导致市场资金大量涌入。

　　黄金买盘已创历史新高

　　根据世界黄金协会的数据显示，上个月全球黄金ETF总持仓增加了170吨至3355吨，达到历史新高，总资产管理规模也创下了1840亿美元的新高纪录，今年前4个多月的流入量便已经超过了2019年全年。今年前4个月的数据已经告诉我们，疫情之下，黄金的吸引力会大增，但也不排除在买盘大增的背后会出现更多的短线杀跌行情。由于黄金庞大的买盘数量，一旦市场出校任何小型利空都会使获利盘选择了结徒增抛售的压力。

　　从盘面判趋势

　　首先，黄金日线级别走势显示，目前仍处于标准的上行趋势中，从波浪角度分析，现正处于第5浪的上升中，短期受阻回落，趋势背景为：涨势。关于波浪理论的相关知识，上周学堂曾有推送做波段交易必学的数浪要点，点击回顾学习。

　　以下，我们再从第1浪和第3浪的回撤位置做研究观察，以判断第5浪的回调位置。

　　第1浪的上升由低点1450开始，至高点1644结束，从低点往高点划一个斐波那契数列，得出市场潜在回调点位。其后，2浪在数列中的38.2%（1569）获得支撑结束回调，开启了第3浪的上升。以下再从第3浪的上升找第4浪的回调位置

　　从3浪的上升由低点1567至高点1746结束，由下往上划一个斐波那契数列，得出市场的潜在回调点位后，第4浪于数列中的50%（1658）获得支撑结束回调，又继续开启了第5浪的上升。以下再看第5浪的上升趋势中，市场潜在的回调点位。

　　在这一波第5浪的上涨趋势中，实用斐波那契数列，可得出回调点位分别是：38.2%（1726），50%（1713），61.8%（1700）。通常61.8%作为趋势中最重要的一个位置，不能出现破位，理论上只要维持在61.8%，即1700上方运行，多头趋势则不变，回调仍旧是布局多单机会。而短线的思路则需要更灵活应对，因此本周黄金的操作的策略以，短空长多为主。

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