进入7月，A股涨势如虹，仅用6个工作日就直接攻破3400点大关，两市成交量出现明显放量，连续数日破万亿。与此同时，沪深300长阳连续拉升，在上周五大幅调整2%的情况下依然周线收阳，报4744.9点。

　　但是在A股暴涨之下，关于理性投资的呼声越来越高，7月8日晚间，证监会公布查处一批非法场外配资平台，7月9日晚间国家队突然出手，社保基金等大体量机构陆续抛出减持计划，意在给疯狂的股市降温，7月11日，银保监会在官网发布的《中国银保监会新闻发言人答记者问》，中提到了“严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫”……

　　一边是海水，一边是火焰，牛市真的来了吗？沪深300还能上车吗？

【放水无熊市 高坝出平湖】

　　近期的市场，在乐观情绪的推动下，来了一波疯牛走势，一些券商股甚至在短短数个交易日出现翻倍行情。然而，这一波行情也着实来得有些突然，从经济的基本面来看，发动牛市的基础并不扎实。

　　7月10日，市场风向突然变化，蓝筹股急速杀跌，大盘涨势戛然而止。在大盘狂跌之后，监管层面紧急澄清，未对“单只基金首募规模不得超过300亿”作出窗口指导，也并未对基金首募规模作出任何限制。

　　那么，行情为何突变呢？

　　首先，是国家队属性资金社保基金和大基金突然出手，社保将减持中国人保约73亿，大基金将减持太极实业，汇顶科技等股票。市场普遍预测，监管层要给A股降温，因为希望A股是长牛慢牛，而非“疯牛”的短期暴涨行情。

　　其次，7月10日盘中突然传出，权益类基金获批受限的消息。虽然，随后有辟谣的消息出台，但市场人士的情绪还是受到了冲击，重要的是这种声音给股民心态带来了重大影响。

　　说到底，A股还是个政策市，最终大家看的还是监管层面会有什么动作。

　　7月10日，央行发布上半年新增信贷社融等重要金融数据。总体看，上半年金融数据高于预期，广义货币M2增速同比增长11.1%，实现连续四个月双位数增长，从过往表现看，M2的高速增长往往是股市上涨的先行指标。

　　截至6月末，M2增速保持在逾三年以来的高点，M2“冗余”是今年股票市场上涨的核心驱动因素。央行过往设置M2增速作为货币政策中介目标时，一般设置为GDP增速+CPI+2%或3%。2020年，由于新冠疫情对经济冲击较大，货币政策发挥逆周期调节作用，M2增速大幅提高，预计全年可达12%，而GDP增速+CPI相加预计在5%左右，今年M2“冗余”可能达到7%左右。

　　这样的“冗余”必然在资产价格中给予反映，在“房住不炒”和债券收益率处于历史低位的情况下，资金最可能就是进入股票市场，因此今年形成结构性、阶段性牛市的宏观背景是非常清晰的，短期调整并不能改变这一点。

【该闪人还是该加仓？】

　　以目前的态势，股市刚涨了几天就琢磨着闪人，就仿佛你去参加宴会，刚上了几道冷盘凉菜，你就嚷嚷着要提前退席一样。

　　牛市来了，尤其是中国的牛市来了，不能单纯地从基本面和估值的角度，去推测牛市什么时候会结束。股市的上涨，从来都是受各种变量的影响，比如基本面、资金面、以及情绪面。

　　所以，要判断牛市的开始以及牛市的结束，还需要从交易量、两融余额等关键市场数据中寻找蛛丝马迹，并参照过往历史、结合一些不易定量的外在现象进行综合研判。

　　先看看最近几天的成交量。从7月2日以来，两市成交额突破1万亿元。从上周一的7月6日开始，两市成交额连续5天稳定在1.5万亿元以上，其中两天超过1.7万亿元。像如此大的成交量，是明显超过去年春天那一波行情的。

　　当时沪指从年初的低位启动，到4月中旬时，涨幅接近30%，许多人已经在喊新一轮牛市来了。但是，那波行情的交易量并没有起来。高峰时期交易量基本上不超过1.2万亿元，交易量没跟上，也注定了这波行情是一波短命的行情，并没有转化成牛市。

　　但是，目前国内A股这一波行情，在交易量上明显放大，也只有2014-2015年那一轮牛市可以相比。进入7月后，交易量迅速突破1万亿元的关口，最近一周一直维持在每天1.5万亿元以上的高位。

　　军事上有个战术叫“围点打援”，即围住一个城镇的敌人以之为诱饵吸引其他地方的敌人增援，过去1年多空双方围绕3000点上下震荡，恰恰形成了多头对空头的围点打援。

　　去杠杆的后遗症、不断出现的中美冲突、百年一遇的全球疫情，这些导致上市公司盈利中枢不断下降。但这些增援的利空，压制了周期股的估值，却并没有对市场造成致命伤害。由此带来的战略格局是，点位上，3000点看似多空僵持不下，但是股市的赚钱效应却持续回升，空头越打越少。所以除非出现比疫情影响更大的突发利空，否则牛市的格局不会被改变。

　　展望未来一段时间，股市的上涨将会吸引大量的居民资金进场，这一趋势要想改变需要极大的外力，监管层的出手可能会带来一些波动，更早出手恰恰意味着力度上可能会是不断增强，而不是一刀切式的政策。

　　巴菲特作为全球价值投资者的集大成者，公开推荐过一个十分简单的投资交易策略：只需要定时买入股票市场指数期货，假以时日，就将获得不菲的回报。

　　这一策略回溯来看，十分有效，摩根士丹利的分析师在近期报告中写道：伴随着流动性提高和交易量不断上升，叠加监管和政策方面的支持，将沪深300指数未来12个月目标位上调至5360点。

　　随着经济的逐步复苏，未来支撑A股的权重股基本面，也开始逐步恢复，加之估值较低，这都有利于推动股市上涨。但A股能否成功蜕变成像过去十年的美股一样稳健而长牛的状态，还有待于进一步地观察。

【技术分析】

　　4小时图看，沪深300冲高回落，短期涨势有所回调，但整体依然处于多头趋势之中，均线系统逐渐发散， MACD红柱增加，RSI指标向上，日内延续上行概率较大。

　　多空转折点：4625

　　阻力位：4800.00       4950.00

　　支撑位：4400.00       4165.00

　　交易策略：在4625之上看涨,目标4800.00       4950.00

　　备选策略：在4625之下看跌,目标4400.00       4165.00