非农之夜又将来袭，令人绝望的小非农和特朗普“剧透”的大数字，到底该信任哪边?

　　目前来看，商场存在一个较为遍及的预期：

　　7月季调后非农作业人数预期：+160万人，前值：+480万人

　　7月赋闲率预期：10.50%，前值：11.10%

　　不过，投行对此次非农的预期却呈现了些许不合。部分投行以为，7月非农将比商场遍及预期更低一些。也有投行以为会超越商场预期。

　　至于谁的预期更准，在数据揭晓前还真不好说。不过，从其他的一些数据中，咱们或许能够找到一些线索。

　　01、小非农翻车，特朗普的“剧透”还靠谱么?

　　对于这次非农，目前来说还充满不确定性。商场中呈现了一些矛盾点的信号。依据周三公布的ADP数据来看，周五的非农或许低于预期。

　　但是，特朗普的提前剧透让人有所顾忌，当地时间周二，特朗普表明，周五出炉的作业人数将是个“大数字”。本年2月份，特朗普也剧透过一次，他其时说“股市由于一个与作业相关的利好新闻而上涨”，结果当天的非农就好于预期。

　　从近期本周公布的一些经济数据来看，特朗普的达观好像能够了解。美国的制造业和非制造业依然继续回暖。

　　美国7月ISM制造业PMI值54.2，高于预期的53.6，现已接连第三个月回升，并且现已超越了疫情前的水平。非制造业PMI值录得58.1，超越预期的57.1，创2019年2月以来新高。

　　ISM制造业采购经理人指数从6月份的52.6攀升至54.2，超越了预期的53.6。新订单指数从6月份的56.4升至61.5，为2018年9月以来的最高水平，之前遍及的预期是下降至46.8%。

　　从以上数据来看，美国疫情的二次爆发好像并没有对美国经济复苏造成全面损坏，部分职业的复苏仍在继续。

　　投行目光转向高频数据

　　但是，以上表现良好的经济数据在投行和经济学家眼中却并没有太大的参考价值。

　　跟着疫情进程的变化，经济学家越来越依赖信用卡消费、步行和车辆交通以及在线求职数据等高频指标来猜测作业状况，而不是更传统的经济指标。

　　高盛经济学家Ronnie Walaker就在一份报告中称，高频数据显现，由于疫情状况恶化，劳动力商场复苏正堕入阻滞。自6月下旬以来，美国的作业场所活动办法有所削减，受疫情传播的影响最为严峻，在其他当地也没有采纳办法。

　　高盛的研究标明，作业商场与人们遍及以为的状况有所不同。该投行指出，高频数据标明，作业岗位将削减100万个、赋闲率将从11.1%上升到11.5%，而不是下降到10.6%。

　　自6月初以来，美国南部和西部几个州的疫情确证病例增多，促进一些企业收紧了运营。来自信用卡、饭馆和旅游预定的一些高频数据好像标明，继6月份的强劲增长之后，7月底消费呈现了放缓，不过尚不清楚放缓的规模有多广、程度有多深或继续时间有多长。小型商店、饭馆、健身房等职业的消费疲软继续的时间越长，这些职业倒闭的企业数量就越多，从头收取赋闲救济金的人也就越多。

　　7月31日发布的每周家庭脉息查询数据显现，查询前一周内有近3000万美国人挨饿。在2.49亿受访者中，约有2390万人表明有时吃不饱，大约542万人表明常常吃不饱。这是自5月初以来进行的查询中，美国饥饿人口总数最高的一次。

　　德意志银行美国高级经济学家莱恩(Brett Ryan)表明，依据每周家庭脉息查询数据，再加上其他悲观的作业报告，足以阐明美国的劳动力商场回暖现已发生逆转。7月作业人数或许会是负数。

　　02、小企业破产恐令美国赋闲人数添加

　　值得注意的是，美国小企业破产潮也或许会导致赋闲人数添加。

　　美国西部与南部部分严峻的区域呈现现已企业停工潮，虽然美国全国规模内的感染率较此前下滑了5%，但俄克拉马州、蒙大拿与密苏里州等17州的感染率仍大幅上升。这些当地的疫情冲击了消费者对商品和服务的需求，导致破产企业不断添加。

　　Epiq Global的数据显现，本年上半年，已超越3600家美国企业申请破产保护，同比激增26%。其中，零售业是受疫情冲击最为严峻的职业之一。

　　在很多企业破产的一起，赋闲也是一个无法逃避的问题。全美独立企业联合会的一项查询显现，五分之一的小企业正计划解雇职工，部分企业甚至在用完联邦薪酬保障计划的借款后现已在这么做了。近一半的企业表明，它们需求额定的帮助。

　　此外，还有一项由康奈尔大学建议的民意查询显现，由于PPP方针，大约四分之一被从头招聘的职工被雇主告知，他们将面对被再次解雇的境况。

　　高盛此前的一项查询显现，高达84%的被查询企业表明，它们的资金将在8月份的第一周就耗尽。这意味着，假如美国国会不能再本周延伸救助计划，那么将会有一大批小企业和职工不止何去何从。

　　03、本次非农或关系到一件大事

　　值得注意的是，在7月非农即将出炉时，美国国会两党和白宫正在为下一轮新冠病毒救助计划的规模和规模而争执不下。例如在对联邦赋闲金和当地政府的救济方面依然存在不合。

　　争辩的焦点是上周到期的每周600美元额定赋闲补助问题。白宫提出，到12月14日，每周供给400美元的弥补赋闲救济金，但民主党一直回绝，由于他们坚持每周供给600美元。

　　本周五的非农报告或许会影响到上述赋闲救济金的数额。众议院议长佩洛西本周早些时候就表明，假如赋闲率下降，可灵活调整600美元的赋闲补助计划。

　　美国上一轮针对企业的救助计划将在8月8日到期，一些企业或许被逼进行裁员。假如美国再不推出新一轮的救助计划，一大批企业就无法取得新的资金救助，从而或许导致一波新的裁员潮。