昨天，黄金白银再度上演过山车行情，亚洲盘最低下探1881.5后，欧洲盘开始强势反弹走出V型底，在创记录大跌后黄金的成交量依旧剧增，市场是多空双方的角逐场，成交量不缩反增说明了当前市场扎空的人很多同时买入的人也很多，黄金在昨天这波止跌之后意味着疯狂的扎空行情已短暂停歇，那么多头行情是否已确认回归？可以放心买涨了吗？

　　地缘政治重回视线

　　今年黄金走牛虽说主要由于货币宽松+低利率+通胀预期影响所致，但地缘政治事件所引发的避险情绪则是黄金的助燃剂，金融层面所引发的利好已经在逐步上涨中兑现，而黄金短时间内想要重获涌现的买盘，则少不了突发性/意外性的地缘政治事件助攻。近日，在各大国间贸易局势阴晴不定的博弈中，美方又再度挑事，令中美关系的摩擦更上一阶段，重新引发了市场避险资金的关注。

　　特朗普又搞事！拟将孔子学院更名

　　据南华早报周四最新报道，特朗普政府正加大对一个长期由中国政府资助的项目的审查力度，该项目致力于在美国和其他国家教授汉语和中国文化，这是与中方紧张关系的最新升级。

　　美国国务院计划最早于周四宣布，美国的孔子学院将需要注册为“外国使团”。这一认定意味着孔子学院由外国政府“实质上拥有或有效控制”。这将使他们受到与大使馆和领事馆类似的行政要求。

　　此前中美双方曾关闭领事馆令双边关系大幅恶化，外交冲突升级，同时南海方面双边军事的对峙也并未解，美国除此举将会进一步加剧与中国方面的紧张关系，目前中美两国在从香港治理到5G技术等各种问题上都存在不可调解的冲突。

　　台湾局势紧张，美国派出隐形轰炸机

　　同时，据英国媒体《泰晤士报》报道，在台湾北部中国海军实弹演习前夕，三架美国B-2隐形轰炸机抵达印度洋的迭戈加西亚岛。这是自2016年以来，美国首次向这个遥远的岛屿派遣具有核能力的战略轰炸机，表明干扰两岸局势的“用心”不变。

　　随着美国与中国的关系因香港国安法、疫情和贸易等问题而恶化，特朗普政府再次强调了对台湾的支持。

　　据路透社最新报道，台湾驻美代表萧美琴周三表示，台湾正在与美国讨论购买水雷以遏制两栖登陆，以及用于海岸防御的巡航导弹。这一消息同样令目前紧张的两岸局势加温。

　　中美关系今年因一系列问题而迅速恶化，其中包括中国对新冠病毒的处理、电信设备制造商华为、中国在南海的领土主张以及香港国安法的推出等等。特朗普在新一轮的大选中失去了美国人们的信任，这位“巨婴”总统为拉选票造势，频频与中国、俄罗斯和伊朗等国制造摩擦和冲突，随着大选的临近，局势更变得愈加紧张，在特朗普政府的咄咄逼人之下，局部战争的可能性越来越高，这也是今年推动黄金大涨的一个重要因素。随着地缘政治的出现不断的新争端，大国摩擦高温难降，可以预见的是，避险买盘将为黄金提供一定程度的支撑。

　　牛市还能延续下去吗？

　　以史为鉴知兴替

　　本周前三个交易日，黄金一度跌幅达8%，周二一天的跌幅就已达到6%，打破了7年来的单日跌幅记录。从历史角度看，这种回调的幅度算正常吗？

　　我们来回顾一下，在此前两轮最大的牛市中，黄金的回调幅度和频率。在2001年到2011年的牛市中，金价一共上涨了645%，有19次回调的幅度在6%或以上，回调幅度在10%以上的共有10次，甚至回调超过20%的都有2次，在这21次的回调统计中均值在12%左右。

（2001-2011的十年大牛市中黄金回调数据统计）

　　上图说明了即使市场处于狂热状态中，快速的大幅回调也是市场正常的表现，相比之下今年到目前为止，金价的回调幅度仍相对较小，周二的6%回调甚至在黄金历史长河里都排不上号。

　　接下来再看看1970-1979年的那波黄金牛市，下图显示了黄金在1970年牛市中的最后两年的回调幅度和频率。

（1978-1979年的黄金回调幅度统计）

　　从此图可看到，此次回调相较于上图中的回调速度更快。在此轮黄金牛市的最后冲刺阶段里，金价在两年中飙升了392%，同时，也出现了7次大幅回调，平均每三个半月下跌10.1％。

　　从以上两轮黄金牛市的回调中可以发现，牛市普遍存在大幅度的回调。所以相对比之下，黄金在今年这波大牛市里截止目前只出现过一次6%的大跌，相比较历史中那些动辄10%、20%的回调幅度只是“小巫见大巫”罢了，所以黄金此次的回调并不是崩盘征兆，不必过于放大以及过度恐慌，就好比我们人体内的细胞和免疫系统一样，市场也自有其修正的能力。

　　乔水基金加仓！澳新银行坚定看涨

　　据桥水基金8月13日向美国证监会（SEC）提交的持仓报告显示，桥水基金二季度加仓SPDR Gold Trust 黄金ETF持仓，占投资组合比例为15.34%，加仓幅度34%，持仓价值超9亿美元。

　　澳新银行认为，贵金属中长期仍持续看涨，现货金价6-12个月上看2300美元。该行分析师指出，贵金属价格的短线波动无损其长期走势在全球央行宽松预期下继续看涨的前景，在经历了仓位调整带来的巨震之后，后市金银价格长期走势方面仍是向上。

　　该行预计，现货黄金价格在未来6-12个月期限内仍会上涨至2300美元/盎司的水平，而现货白银价格在同期则会触及27美元水平，并特别指出，除了央行宽松政策的助推之外，全球经济增长和地缘局势的不确定性，以及美国大选带来的额外变数，都会对贵金属价格构成持续利多。

　　金价的崩盘通常都伴随着流动性危机的出现，就像今年的3月份疫情突袭全球那样，股票货币等其全球资产纷纷大跌，造成流动性不足，黄金也出现了一波大抛售。而据芝商所周二最新的报告，贵金属市场的日均交易量达到创记录的155万份合约。

　　经过昨天的触底反弹后，黄金短周期开始出现筑底的走势，我们昨天分析过，1870是当前重要的支撑，空头回落无法有效下破，换言之这个位置将进行多空转换，有望实现多头的二次启动。

　　目前支撑黄金牛市的基本面因素并没有消失，支持黄金继续走牛的环境依旧未变！今年6月份以来金价的上涨主要是受货币宽松环境、利率下跌、通胀预期上升和美元下跌等因素的共同推动。

　　现在来看，尽管实际利率有出现反弹，但仍处于历史低位，主要还是疫苗研发的利好给了市场当头一棒，让那些追高了黄金的人纷纷平仓出逃引起的过度回调。

　　拓展阅读：速起速落幻梦一场！跌破2000关口，黄金的牛市结束了吗？

　　虽然支撑黄金走牛的格局因素可能没有太大变化，但短期内，围绕着疫苗的消息、财政刺激谈判进展、美元美债的波动等因素，黄金走势还存在不确定性。另外，今晚的初请失业金人数如果远超市场预期，多头有望再迎来上攻，届时才更好确定多头是否已回归。