近期闹得沸沸扬扬的中美贸易局势在今早传来了一则重磅消息，双方证实两国贸易代表已于昨日通话评估第一阶段贸易协议，中方称“进行了具有建设性的对话”，而美方则称“双方看到进展”。终于，市场担心的全球排名前二的两大经济国进一步摩擦的风险消散。预期落地后，随之而来反应最直接的就是股市受提振，黄金的上行则变得困难重重。

　　除了中美贸易局势缓和以外，市场对新冠肺炎治疗方案的乐观情绪也是推动全球股市大幅上涨的原因，美国标普500指数和纳斯达克指数续创历史新高，道琼斯30指数离历史高点也仅一步之遥，黄金近期多次上攻均无果，目前多空胶着的状态仍在延续中，新的中枢正在显现，黄金暂时进入了均衡价值区间。

　　黄金近几日交易日的走势仿佛中了魔咒，在位于1910-1960的范围内来回波动，这是由于金价又再次回到了中枢价值区间内，这既是一种多空进入均衡的状态的显现，也预示了行情即将要发生变化，中枢就是主导趋势变化的“部分”，是多空双方剧烈争夺的过程，而结果将决定趋势的“方向”。

　　当前对于金价后市走势，投资者们有诸多猜想：再次向上走牛，还是顶部确立拐头向下？

　　风险情绪正在消散

　　中美贸易局势缓和

　　周二（8月25）亚市早间，中美贸易局势传出一则重磅消息。中国商务部表示，刘鹤与美贸易代表莱特希泽、财长姆努钦通话。

（图片来源：中国商务部）

　　在此之前，路透社也证实，美国贸易代表莱特希泽和美国财政部长努钦周一与中国副总理刘鹤进行了会谈。

（图片来源：美国贸易代表办公室）

　　从双方声明可以看出，中方称“进行了具有建设性的对话”，美方称“双方看到进展”，中美眼下对一阶段贸易协议均持乐观态度。

　　疫苗又传新消息

　　据报道，美国FDA紧急授权使用血浆疗法，FDA表示该疗法对治疗新冠患者可能有效，并称该疗法的潜在益处超越了其已知及潜在的风险。另有消息称美国政府正考虑加速审批阿斯利康和牛津大学开发的正在进行试验的新冠疫苗，外界猜测，特朗普很可能在10月份意外宣布疫苗的紧急授权。

　　阿斯利康此前表示，将于10月份向美国交付第一剂疫苗，前提是FDA批准了该疫苗的安全性和有效性，或者给予紧急使用授权。

　　但也有消息称，美国药监局向血浆疗法授予紧急使用授权正在引发争议。世卫组织首席科学家苏米娅·斯瓦米纳坦表示，最重要的问题还是该疗法的有效性和安全性能否在随机试验中得到证实，世卫组织总干事高级顾问布鲁斯·艾尔沃德则表示，血浆康复疗法有多种副作用，随后药监局局长修正说法，称血浆治疗只造成风险相对降低。

　　疫苗的新消息推出以及中美贸易局势缓和，令市场避险情绪消退，风险情绪持续回升，美股继续反弹延续昨日创纪录高点的升势。作为支撑黄金近期的一大利好因素，风险预期落地后，黄金正在面临逐渐失去“利好”的局面。

　　如果要为今年黄金的上涨因素进行细分，上半年的上涨原因主要由于疫情在全球范围内的突发推动了疯狂的避险情绪，随后以美联储为首的央行无限开闸放水、实行超低利率政策，当纸币贬值、通胀预期强烈升温之时，贵金属成为了当仁不让的“第一资产”选择。

　　而下半年以来，黄金市场进入了多头疯狂期，中美大国摩擦升级不断，全球投资者大涌入，ETF流入资金屡创新高，随之而来的就是疯狂的多头兑现期，火爆的市场造就了浓烈的投机氛围，由于前期获利盘大且多，这就容易导致集体踩踏事件，金价也就出现了当前的大跌现象。

　　总体而言美联储等央行的基调在长线、中线上决定了金价的走势，短期的走势则主要受避险情绪和市场投机动向所影响。就在本周接下来的时间，全球央行大会的召开将是对于黄金多头一次新的考验，可以说黄金下半年的走势主要就看这次大会的基调，变盘即将到来。

　　旧风暴消散，新风暴到来：聚焦本周四。

　　当前全市场正在紧盯将于本周四召开的杰克逊·霍尔全球央行年会。这是全球央行的行长、最顶级的经济学家和学者们的盛会！每年央行年会都备受瞩目，一些重要人物的讲话也可能导致市场产生波动。今年会议主题是“展望未来十年：对货币政策的影响”。

　　今年年会将以视频会议方式进行，并对公众直播，直播将于周四(8月27日)纽约时间上午9点10分播出。

　　其中美联储主席鲍威尔的演讲最为重要，这将是鲍威尔自7月下旬美联储政策会议以来的首次公开露面。值得注意的是，美联储主席过去曾利用杰克逊·霍尔年会发出重要的政策转变信号。

　　这一次重大的考验最直接影响就是美股和黄金。美股正在创新高的路上越来越让投资者摸不着头脑，但是根据美国银行首席投资策略师哈特奈特的说法，这是因为美股已经对宽松政策的“上瘾”，一场完全脱离于基本面的“泡沫”狂欢。

　　纵观美指的上涨，主要由少数科技股带动。五大科技巨头（脸书、苹果、亚马逊、微软、谷歌）的股票在3月份股市崩盘后一直飙升，但市场的其他板块表现一直不如人意。

　　迄今为止，标普500前五大公司今年的股票回报已经恢复35%，其他495只股票的回报则下降5%，典型的赚指数不赚个股的行情，虽说这不是“绝对“的牛市，但指数的走强也给了投资者们提供了一大投资机会。

（标普500指数，SP500）

（道琼斯30指数，DJ30）

　　在全球央行大会召开之际，美股的狂之下，我们不妨思索一下：涨指数不涨个股的行情还能走多远？换言之，这些科技巨头还能上涨多少？如果美联储再度意思一下表现“鹰派”，美股还能承受吗？如果不能，那么是否会带动全球其他市场走出恐慌性下跌行情？

　　在这是本次全球央行大会的其中一个风险点就是，如果美股迎来中长期下跌，那么从年初就已经居高的市场避险情绪将还会继续高涨，这对于“避险资产之王”黄金将再度形成利好。

　　此外，投资者们还需关注美鲍威尔放出关于通胀目标可能改变的细节，在当前状态下，这可能意味着美联储将比过去更长时间坚持激进的刺激措施。通胀是否会卷土重来？美联储或许将在在本周的央行年会上对此做出回应。

　　央行年会即将到来，作为美联储主席鲍威尔的发言很可能成为全球股市、贵金属、外汇等市场的一个分水岭，决定下半年走势的基调。而对于黄金当前走势而言，打破中枢区间在即，一半海水一半火焰的行情终究会选择出一个方向。

　　目前黄金价格处于长期上涨趋势线之上，趋势线未破前不过分看跌，同时也尚不能过分看涨，随着变盘时间窗口临近，但可以确定的是：一波主升浪的行情将到来。