高盛认为，如果共和党保住参议院但输掉众议院，下半年减税扩大基本无望，而无需通过国会批准的贸易政策、政治制裁有可能会遍地开花；选举结果不太会影响金融市场，但财政刺激扩大受限，可能会让经济增速回落。

　　距离11月6日的美国中期选举还有70天。目前最被市场认可的结果是：共和党保住参议院多数席位，但失去众议院的多数党地位；国会从共和党一家独大，变为两党对峙。

　　在高盛看来，如果这种情况出现，下半年减税的扩大基本无望，而无需通过国会批准的贸易政策和政治制裁有可能会遍地开花；选举结果不太会对金融市场产生影响，但共和党折戟众议院，令财政刺激扩大受限，可能会让经济增速回落。

　　贸易政策有望加码

　　如果共和党没能赢下国会两院，那么白宫方面自然就会把重心转向不需要国会批准的领域。尽管国会有权规定关税征收政策，但在过去的数十年间，关税政策逐渐与外交政策相互关联，不可避免地使得关税的话事权最终也流向总统。

　　截至目前，特朗普政府出台的贸易举措都不需要国会立法。高盛认为，特朗普政府在共和党输掉众议院的情况下，反而会更加积极地推出贸易方面的政策。不过，加征关税更有可能会在中期选举之前落地，因此关税攀高的政治影响，包括消费价格上升、农产品(000061,股吧)价格下跌等，在中期选举后都会逐渐消退。

　　高盛还进一步提到，与贸易类似，政治制裁政策的独立性也较强。近期美国对伊朗、俄罗斯和土耳其的制裁均未经手国会。

　　财政刺激扩大无望

　　财政政策方面，高盛认为，如果共和党仍能掌握参众两院的多数席位，第二轮减税有可能就此展开。参议院可以以调解方案的模式推进相关立法程序，那么共和党就只需要简单多数的51票，而非60票。不过考虑到赤字扩大的约束，未来财政刺激的力度会更趋温和。

　　但如果共和党输掉众议院的多数席位，未来更多的减税几无指望。因此，财政刺激推动的经济增长也有可能会被抹去，高盛预计，到2020年财政刺激的影响将消失殆尽。相关刺激对2018年下半年经济增长的体提振约在1%。

　　如果参议院多数归民主党所有，高盛对基建方面仍然不甚乐观。高盛认为，2020年总统选举可能会让两院调解的难度上升，而民主党占多数的参议院还会开启更多的调查和监督活动。

　　市场影响

　　金融市场不会对中期选举的结果产生显着反应，因为相比于白宫政府，美国国会的权力归属重要性还是要更小一些，而且投资者对选举结果基本有了预期。高盛提到，1954年以来，标普500指数在中期选举当天的变动幅度的中位数，为+0.7%；在国会由一党掌握转为两党对峙，或是执政党大规模失利的选情下，标普变动的中位数也相差无几，为+0.8%。

　　想要从2018年的中期选举判断2020年总统选举的结果，基本上也是痴人说梦。高盛提到，中期结果有可能与总统选举结果一致（1974-1976年民主党胜出、1966-1968年共和党胜出、2006-2008年民主党胜出），但两年后总统选举情势生变的先例也比比皆是，二者关联并不大。