今夜全球市场迎关键一役 当心美元“魂断”FOMC决议
作者：普罗汇来源：www.877fx.com 时间：2018-09-26 15:31:27
上周二，美国政府正式宣布对中国2000亿美元商品加征10%关税，中方随即出台反制措施，对美国约600亿美元商品加征10%-5%关税。北京时间9月18日上午，美国政府宣布将于9月24日起对约2000亿美元的中国进口商品加征10%关税，该税率将自19年1月1日起升至25%；同时威胁称若中国针对美国农民或其他行业采取报复性措施，美将进一步对约2670亿美元中国进口商品加征关税。美政府称，加征关税在3个月左右时间内采取10%税率，是为了给予美国企业更多机会去寻找替代性的供应品以作出相应调整。针对美国这一加征关税行为，9月18日晚间，中方出台反制措施予以回应，宣布对原产于美国的约600亿美元商品加征10%或5%的关税。中国商务部发言人表示，美方加征关税举措给双方磋商带来了新的不确定性。
美国短期经济表现仍较为强劲的环境下，美中贸易争端升级叠加油价维持高位，驱动美国通胀预期再度小幅上行，在9月FOMC会议前推升美国10年期国债收益率再次突破3%。上周，美国10年期国债收益率大幅上行6.7BP至3.063%，为年内第三次向上突破3%。一方面，近期美国经济数据仍较为强劲，推动美债实际收益率水平维持高位；另一方面，上周通胀预期的小幅抬升亦构成较为重要的边际变化因素。
首先，美中贸易争端升级，或通过抬升消费品价格和企业生产成本并向消费品市场传导，进而推升市场对美国中期通胀水平的预期；第二，美对伊制裁、委内瑞拉等国原油持续减产，9月中旬美国遭遇强飓风对其原油供给造成暂时性扰动，令原油供给短期紧张，而彭博社报道称沙特对油价升至80美元/桶以上感到合适，均令油价高位震荡，布伦特原油价格再度上行至78美元/桶的高位，亦在一定程度上小幅引导通胀预期上行。上周，美国10年期TIPS隐含的长期通胀预期较前周显着抬升5BP，并接近今年4-5月高点，构成上周美国10年期国债收益率上行、并突破3%的主要原因。
本周美联储即将再度召开议息会议，大概率将在本次会议上实施年内第三次加息，这一点也被市场较为充分地预期，本次加息本身不会对债市收益率、美元指数产生实质性的影响，关键在于对未来加息路径的前瞻性指引。当前美联储处于通胀预期较强、但贸易不确定性和持续高利率水平对经济前景影响偏负面的一个关键时期，对未来加息路径的选择，将对年内美债收益率、美元指数的变化方向产生重要影响。建议对本周FOMC会议给予充分关注。
对于中国而言，美中贸易争端的短期影响有限，但中长期看可能对我国出口结构和产业结构造成一定的冲击。在此背景下，我国宏观经济政策将更加注重减税降费以及货币政策传导机制的疏通，进一步提振内需对经济增长的拉动。
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