去年，中国和欧盟占美国商品贸易逆差的53％。今年前8个月，他们的美国业务继续蓬勃发展，中欧合并盈余占美国贸易逆差的三分之二。

       由于零售商加大海外购买力度以储备今年最活跃的销售月份，美国的赤字将在即将到来的假日季节恶化。展望未来，中国和欧洲的贸易顺差将通过扩大经济增长差异而保持上升趋势。

       是的，美国强大的财政和货币政策组合将继续推动需求和产出。目前的信贷条件仍然非常容易，预期的加息还有一段路要走，才能达到中性政策立场。与此同时，经济活动将受到过去信贷宽松的滞后影响的支撑。

       如果在美国中期选举之前出现新的减税措施 似乎很可能，那么更多的燃料将被抛到火上。美国经济增长前景与德国，法国，意大利和西班牙令人担忧的经济和政治发展形成鲜明对比这四个国家占欧盟经济的近四分之三。

       德国今年的增长率从上周德国企业集团工商会（DIHK）预测的2.2％下调至1.8％。DIHK认为，由于劳动力成本上升，贸易纠纷中断以及英国无序退出欧盟可能造成的损害，明年德国GDP增长率将下降至1.7％。

       德国也在努力推动意大利陷入衰退。德国媒体正在进行一场关于柏林明显决心强迫意大利人遵守德国财政模式的日子。可悲的是，由于经济已处于严重衰退的边缘，意大利不需要太多推动。

       法国和西班牙也遇到了类似的问题。他们不断修改增长预测，部分原因是两国经济都会因收紧财政政策而受到抑制。我们正在寻找一个周期性的弱势和可能的金融危机，这个市场有5.126亿人口，占美国出口的五分之一。因此，欧洲企业不可避免地会在美国和其他地方积极寻找出口机会，以抵消国内销售下滑的影响。

       中国处于一个非常不同的位置。其第三季度增长显示制造业出现一些疲软，可能是由于汽车销量下滑。但上周公布的数据并没有显示出令人期待的出口销售下滑。相反，据报道出口明显加快。

       与欧洲不同，中国的增长战略不是基于外部需求。中国的财政和货币宽松政策范围很大，以支持其巨大且快速增长的国内市场的需求和产出。然而，在可预见的未来，中国将继续成为美国的一个重大结构性贸易问题，这是几十年来不平衡的双边贸易格局的遗留问题。

       任何关注美国贸易逆差的人都可以得出这样的结论：华盛顿很有可能利用政治杠杆迅速缩小与中国和德国领导的欧盟之间的贸易逆差，特别是因为中国和欧洲人都无法满足这种需求。他们与美国的系统性和过度贸易顺差必须减少。

       公平地说，德国人已做好让步的准备，并积极寻求启动这一进程的方法。目前尚不清楚为什么事情无处可去。

       让我们希望他们是对的。但有一件事是清楚的：华盛顿不能允许其国内支出继续大量流入欧洲和中国。目前，美国家庭和商业支出的增长正在推动欧洲和中国对美出口6700亿美元

       这一出口量比去年前八个月增加了11％，是庆祝美国经济活动复苏的绝佳礼物。这是一份礼物，因为今年到目前为止欧洲和中国的合并盈余为3721亿美元将用于其不断增长的国际债权人地位，而美国将不得不继续发行欠条，中国和欧洲不再购买以融资其$对外净负债86000亿，财务处，美国能源部报告在第二季度末。

       如果你发现这个数字令人不寒而栗，那么伤口就会更多：今年第二季度，美国的净外债增加了近1万亿美元。在下个月的美国大选中，很多事情都有。但那些认为选举后时期将为美国贸易问题迅速取得突破的可能性应该再考虑一下。

      欧盟贸易谈判代表说，即使是“谈判前的准备工作”也没有开始，德国高级内阁成员警告世界贸易组织（WTO）可以在没有美国的情况下发挥作用，对华盛顿对贸易和经济改革的需求进行先发制人的打击。

       中国人表示，贸易往来仍在继续，但华盛顿谈到了“中断”，而北京显然缺乏对贸易问题“达成协议”的兴趣。

       美国与中国和欧洲的贸易逆差飙升是站不住脚的。在下个月的美国大选之后，预计会出现严重和破坏性的贸易争端升级。在美国通胀上升，利率上升以及东亚，中东和中欧及东欧日益加剧的政治和安全紧张局势之际，贸易问题日益恶化将会袭击市场。