10月31日一早，央行发布公告称，将于11月7日（周三）通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2018年第一期3个月期和第二期1年期中央银行票据，发行量均为100亿元人民币。

       这是央行首次在离岸市场发行央票，在人民币逼近关键“心理位置”的档口上，带有强烈的稳定外汇市场预期的信号意义。

       此前，央行曾多次表示，已经并将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期，而且在这方面“经验丰富”、“工具充足”。

       如今，一项新工具已问世，更多的工具可能还在后头。人民币“空头们”，接招吧！

       又一稳汇率利器横空出世

       时隔五年多，央行《中央银行票据发行公告》终于更新了。

       这一次，官宣一项重磅消息——

外汇交易" src="/upload/Article/201810/21418128665bd95697b74bb.png" />

       央行宣布将于2018年11月7日（周三）通过香港金融管理局CMU债券投标平台，招标发行2018年第一期和第二期中央银行票据。第一期期限3个月（91天），第二期期限1年，发行量均为人民币100亿元。

       上一次央行发行央票还是在2013年6月20日。这一次不光是5年多来央行首次发行央票，还是历史上首次在离岸市场发行人民币央票。

       央行称，此举“将丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线”。

       而在业内人士看来，其意义绝不仅限于此。

       上个月20日，央行已经透露了可能将在香港发行央票的消息。央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏当时就称，央行票据是流动性管理工具之一；今后人民银行也可以通过发行央票来调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

       那么，到香港发行人民币央票，如何能够稳定人民币汇率？

       机制是这样的：

       首先，利率和汇率是货币的“两面”。按照经典的利率平价理论，利率可以决定汇率的变化。简单理解，若货币对中的A货币利率不变，而B货币利率上升，则B货币对A货币有升值倾向。

       其次，央票是央行调节流动性的工具。央行发行央票是回笼流动性，央票到期则体现为投放流动性。由于离岸市场人民币“池子”里面的“水”本来就要少于在岸市场，如果发行央票抽走一部分“水”，离岸人民币“池子”的水量就会减少，利率就会相应走高。无论是从提高做空的财务成本，还是从提升人民币的利差吸引力的角度来说，这都有望对离岸人民币汇率提供一定的支持。

       而随着内地资本市场不断开放，内地和香港市场人民币汇率联动性增强，离岸人民币汇率的变化会对内地人民币汇率产生影响。

       所以，在业内人士看来，央行到香港发行央票，不光是为离岸人民币市场送去了一种高信用、高流动性的金融产品，支持香港离岸人民币市场发展，同时也为人民银行管理离岸人民币流动性，进而在必要时为稳定流动性汇率提供了一种更直接的工具，为稳定外汇市场预期提供了新的利器。

       对稳定人民币汇率有现实意义

       央行到离岸市场发行央票，对于当前稳定人民币汇率而言无疑具有现实意义。

       10月31日，人民币对美元汇率中间价设在6.9646元，续创2008年5月中旬以来的10年新低，离“关键心理位置”又近了一步。

       9月下旬以来，伴随着美元走强，人民币对美元汇率持续波动下行。10月30日，在岸人民币对美元即期汇率盘中最低跌至6.9724元，跌破了2014-2016年那一轮人民币贬值的最低点；10月31日早间，香港市场人民币对美元即期汇率一度跌至6.9788元，离上一轮贬值的最低点6.9880元已不到100个基点。此外，自今年6月份以来，人民币汇率指数也出现了较明显的下行。

       更值得注意的是，在保持区间震荡数月之后，美元指数(97.0417, 0.0427, 0.04%)正在完成向上突破。10月30日，美元指数盘中站上97，突破8月15日高点，创下16个月新高。10月31日亚市早盘，美元指数进一步涨至约97.06。​