当投资组合中的现金量迅速增加，意味着市场出现了什么变化？
　　
　　华尔街日报称，投资者正在以十年来最快的速度增加现金持有量，这凸显了市场对美股年初反弹能否持续下去的怀疑。
　　
　　根据Lipper周四公布的数据，货币市场基金的资产（通常用净新现金流量代表）本月已经增长超过20亿美元。去年最后三个月，超过1900亿美元流向了货币市场基金，这是自2008年以来的最大流入量。
　　
　　高盛的一份分析报告显示，这些举措正推高投资组合中的现金比例，这是2011年以来首次，投资者的现金敞口也从历史最低水平上升。这可能预示着市场未来将出现进一步的波动。根据高盛1952年以来的数据，当现金配置增加时，标普500指数趋向于下跌。
　　
　　与此同时，在去年四季度撤出近1000亿美元资金之后，投资者本月向股票型基金投入的资金已经增加了约40亿美元。这些资金的流入帮助标普500从圣诞节前夕形成的底部反弹逾13%，使得该指数仅比去年9月的历史高点低约8%。但一些分析师和基金经理表示，他们担心股市收复失地过快。
　　
　　投资者继续面对着引发美股四季度抛售的那些问题：欧洲和亚洲经济增长放缓、美国政府部分关门、美联储进一步加息问题......
　　
　　纽约州奥兰治县的投资者Jerry Freund说：“很多人认为派对会一直继续下去，但没有意识到事情可能糟糕到什么地步。”
　　
　　他表示，在去年10月份道指的一次下跌过程中，他清空了股票资产，其中包括小型股和一些大公司的股份，比如微软这样的软件巨头。
　　
　　Freund称，自那以后，他就一直持有现金，在看到波动性消退迹象前不准备再买入股票。他指出，波动性消退的迹象之一是交通运输类股票反弹，因为这意味着在美国至关重要的商品流通状态良好。
　　
　　据估计，目前有13%的投资组合中包括现金，高于2018年的12%。高盛的数据显示，除了给股市回报率带来压力外，投资者涌向现金也可能预示着经济即将下滑，因为在衰退前的12至15个月里，资金配置往往会持续上升。
　　
　　与此同时，1月份的股票配置比例从10月份的纪录高位45%降至41%。
　　
　　在金融危机爆发后的十年里，现金配置在大部分时间里一直呈下降趋势，反映出经过通胀调整后真实利率为负的情况，这意味着现金收益为负。如今，在加息的推动下，经过通胀调整后真实利率已经转为正值，现金再次变得具有竞争力。
　　
　　一些华尔街策略师认为，投资者应该持有更多现金，以防贸易局势再度紧张，或市场在美联储逐步结束宽松政策的过程中再次遭受挫折。
　　
　　First Eagle Asset Management的投资组合经理Matthew McLennan表示:“现金是缓解波动性的短期有效工具，但随着时间的延长，你的购买力将受到侵蚀。”
　　
　　一些分析师预计，如果标普500指数成份股公司在四季度实现两位数的利润增长，股市将进一步上涨。
　　
　　目前，分析师预计现金收益率将继续攀升，和股市进行竞争。
　　
　　规模达到38亿美元的财富管理公司PagnatoKarp创始人Paul Pagnato说：“现金是一种真正的资产类别，我们正在利用这一点。”
　　
　　Ladenburg Thalmann Asset Management首席执行长Phil Blancato在谈及低利率对投资者选择的影响时表示：“过去，你除了冒险别无选择。最近的波动却让投资者有机会降低风险，巩固投资组合，并为2019年做好准备。”