近来，受全球避险心情降温影响，美元兑日元自3个半月低位反弹。虽然周一发布的日本一季度实际GDP折合年增长率为2.1%，创2017年四季度以来新高，也仅暂时提振日元，未能改变跌势。今日日本央行委员原田泰(Yutaka Harada)的鸽派发言揭开了日本央行黔驴之技的窘境，或将进一步镇压日元的上行动能。

　　原田称，一季度表现微弱的GDP首要遭到进口和库存下降的推进，并不能作为经济复苏的标志。除此之外，在今日的讲话中，原田还一一否定了最近最受热议的两大方针。

　　其间第一个遭否定的方针是日本首相安倍晋三坚决拥护的上调消费税。

　　安倍曾经表明，只要不发生08年金融危机等级的严重冲击，就会上调消费税。

　　原田表明，虽然本钱支出和私家消费顶住了出口和产出下降带来的冲击，但日本经济面对的危险正在加重。日本经济正处于关键时刻，10月的销售税上调或许进一步破坏日本经济复苏。此外，经过增税或削减开支来提振通胀的实施难度较大且效果难以保证。

　　原田进一步指出，经济放缓将阻碍物价的上涨。如果经济恶化到难以实现我们的长时刻价格方针的程度，到时日本政府将被逼出台更多的钱银影响办法。数据显示，日本3月份CPI同比上涨0.8%，仍远低于日本央行2%的方针。本周五早间7点30分，日本将发布4月全国中心CPI年率。

　　安倍的前经济参谋本田悦朗相同反对消费税的上调，本田表明，日本经济尚未脱离通缩的危险，应搁置10月上调消费税的计划，否则有或许引发经济危机。

　　而据最新消息，日本内阁官房长官菅义伟表明，经济呈现下行的痕迹并不会影响上调消费税的计划。除非呈现雷曼等级的冲击，否则将会按期上调消费税。若上调消费税打乱经济，将会计划推出影响性办法。

　　另一个遭到反驳的方针是由美国学者提出的现代钱银理论(MMT)，该理论支撑经过扩大政府开支来影响经济，并同时进行无限制的印钞来为其支付。

　　原田以为，虽说政府发行以本币计价的债券能够避免违约危险，可是这种行为或许导致一个严重的危险发生——通货膨胀失控。所以这个想法是行不通的。

　　这样看来，现已深处负利率圈套的日本央行，好像现已没有更多的工具能够用来解决目前的窘境了。如今，日本央行由9名成员组成的理事会分为两派，一派忧虑长时刻实施超宽松钱银方针带来的本钱过高，另一派则像原田那样以为日本央行仍有加大影响力度的空间。

　　原田的反对派与日本金融机构持有类似的观点，他们以为，日本央行多年来大举印钞的行为，不仅未能推高通胀，还将长时刻利率压至接近于零的水平，损害了金融业的赢利。

　　原田则以为，在超宽松钱银方针的影响下，日本的财政影响办法正在改进。如果经济需要进一步的影响，日本央行能够选择降息、增加购买或许经过许诺将延长超宽松方针保持的时刻以加强前瞻性指引。

　　原田同时表明，那些以为日本央行超宽松方针正在伤害金融机构的人，忽视了该方针给经济带来的优点。银行盈利才能下降实际上是由结构性问题造成的，即虽然缺乏借款者，他们却仍在堆集存款。