英镑目前是上周和本月表现最差的主要货币，截止上周收盘，汇价报1.2502，周跌幅0.56%。过去三个月，英镑兑美元下跌约5%。英镑的起起伏伏反映了市场这样一种希望：英国和欧盟的谈判将能实现某种方式的软脱欧。但是从7月份的情况看，外汇市场认为出现这种结果的可能性正变得越来越低。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月19日)发布的报告显示，截止至7月10日至7月16日当周：投机者持有的英镑投机性净空头增加3375手合约，至76357手合约，表明投资者看空英镑的意愿升温。

　　7月18日英国议员批准了一项提案，旨在为下届首相通过暂停议会来强行推进无协议脱欧设置障碍。该提案要求，即使在议会被暂停的情况下，也要在9月和10月的几天里开会审议北爱尔兰事务。这再次表明，议会决心阻止英国在没有达成协议的情况下脱离欧盟。受此消息提振，隔夜英镑兑美元大涨逾百点，收复了1.25关口，录得5月3日以来最大单日涨幅。

　　党内支持率超70%的候选人约翰逊表示无论是否有协议，都将带领英国于今年10月31日前离开欧盟，并强调不再拖延“脱欧”日期。他声称，有信心让英国议会不阻止“无协议脱欧”。后来欧盟委员会主席加大英国无协议脱欧风险，英镑下跌明显，再加上英国国内首相更迭，英镑走势受政治风险影响较大，需密切关注。预计在10月31日脱欧最后的期限前，英镑走势依然将受到政治风险的影响。若英国最终无协议脱欧，那英镑必定首当其冲。

　　随着退欧强硬派代表人物约翰逊本周有望接任英国首相，英国无协议退欧的机率达到2017年10月以来最高。约翰逊曾表示，即便无法与欧盟达成协议，也要在10月31日退欧。7月15-18日的调查显示，发生无协议退欧的机率预估中值为30%，高于上月调查的25%和5月的15%。

　　“约翰逊当选首相的可能性以及其竞选期间的言论表明，出现这种结果的机率比我们此前预想的更大，”德国商业银行的Peter Dixon表示。另一位首相候选人亨特也热衷于展现出对退欧的强硬立场。英镑上周跌至逾两年低点，因投资者预期无序退欧的风险上升。

　　如果像反欧盟强硬派所希望的那样无协议退欧，将会导致世界第五大经济体突然脱离欧盟。批评人士表示，这将破坏全球成长，冲击金融市场，并削弱伦敦作为举足轻重的全球金融中心的地位。

　　OBR援引国际货币基金组织(IMF)的预测称，如果无协议脱欧，到2020年底英国经济可能收缩2%。持欧洲怀疑论的退欧派人士声称，2016年英国退欧公投后，英国经济放缓的程度并不像人们担心的那么严重，这样的预测纯粹是危言耸听。

　　反对无协议脱欧的人士表示，对英国来说这将是一场灾难，许多议员表示，他们的职责是防止任何领导人触发这样的进程。英国保守党成员对下任党魁和首相的投票结果将于7月23日公布。现任首相特雷莎·梅将于次日辞职。此前，她三次要求议会批准她与欧盟达成的退欧协议的努力均以失败告终。

　　英国预算责任局（Office for Budget Responsibility， OBR）在关键报告中预测，如果英国10月31日无协议、无过渡期脱欧，从2019年第4季度开始，英国将进入为期一年的衰退期。目前，下任英国首相候选人鲍里斯 约翰逊多次誓言，如果10月底未能与欧盟达成协议，英国将无协议脱欧。

　　英国预算责任局的这份财政风险报告凸显无协议脱欧对英国财政的影响，不确定性增强且信心下降阻碍投资，与欧盟较高贸易壁垒将对出口构成压力。预算责任局指出，这些因素加起来，将会把英国经济推入衰退，导致资产价值和英镑重贬。

　　随着英国硬退欧的机率增加，经济衰退的可能性也随之上升。预估中值显示，未来一年发生衰退的可能性为30%，未来两年为35%，而6月份的调查结果分别为25%和30%。经济增长预测仍然温和，预计直到明年年底，英国经济每季度增长0.3-0.4%。

　　上述预测要么是保持不变，要么是有所下调，发生变化的是对英国央行在利率方面会采取什么行动的预期。目前预计，最早也要等到2021年，央行才会调整指标利率。该利率保持在0.75%已将近一年。在6月份的调查中，分析师预计明年第三季度将加息25个基点。

　　在国内经济形势和政治局面都充满了不确定性的背景下，英国政策制定者可能正在对逐渐提高利率的预期失去信心。到目前为止，英国央行还一直坚持着未来三年“在有限幅度内逐步加息”的预期，然而这一预期的前提是英国能够顺利脱欧。由于两位热门首相候选人都表示愿意在无协议的情况下带领英国脱欧，加息的可能性似乎越来越小。

　　尽管英国央行货币政策委员会表示，在政府改变政策之前，他们将继续维持英国将达成脱欧协议的预测。但市场和经济学家都对此持怀疑态度，并预计央行最早将于11月降息。英国央行行长卡尼表示，市场与央行的预期不一致“并不令人意外”，官员们将在8月份探讨“如何以最好的方式说明”市场的“敏感性”，但并未作详细说明。

　　“虽然英国消费者物价通胀背景似乎相对温和，但工资持续增长的情况表明现在考虑降息还为时过早，”荷兰国际集团(ING)的James Smith说。“但英国脱欧的不确定性日益增加，表明今年收紧政策同样不太可能。”

　　76位受访分析师中只有27位目前预期明年底前升息，上月调查中69位分析师中有36位持这一观点。另一方面，76位中有九位现预期到2020年底前会降息一次，6月时69位中有五位持相同意见。

　　英国公债的一级市场交易商之一--加拿大皇家银行(RBC)本月稍早改变观点，认为英国央行今年将不得不降息，原因是英国退欧和全球贸易紧张的风险上升。“即便英国平稳脱欧，我们也不见得认同英国经济成长会大幅加快，”RBC经济分析师Peter Schaffrik和Cathal Kennedy在一份客户报告中说到。

　　央行货币政策委员会(MPC)委员弗利葛(Gertjan Vlieghe)上周在汤森路透发表讲话时表示，若无协议退欧，英国央行或需降息至近零水准。这种信心的转变也体现出对其它主要央行的预期。欧洲央行可能在今年晚些时候调降存款利率，外界普遍预期美联储本月会议上将降息。

　　英镑兑美元日K线图显示：

　　高位空头趋势下行态势良好，低位短暂获得支撑反转，触及布林带下轨后回升至中轨附近受压，维持在中下轨区间整理，上方压制关注1.26089附近，低位支撑关注1.23910附近，MACD指标空头区域维持弱势整理中，RSI指标50均衡线下方震荡，如图：