上周，随着减产协议的正式开始实施以及美国放松疫情封锁的举措，原油市场迎来难得的大反弹，截止上周五收盘，美国WTI原油收报19.65美元/桶，相比于当周低点，大涨近93%！录得两周多以来最高收盘价。

　　油价的暴涨暴跌，反映了市场情绪的复杂多变，而严重扩散的疫情则加大了供大于求的状况，超低油价目前已经为各产油国带来了巨大的经济冲击和社会问题，如果油价长期低位运行，可能在中东地区形成触动全球地缘政治的危机事件。

　　【油价危机的B面】

　　原油不仅仅是商品，也是工业经济的血液，更是牵动全球政治经济的重要物资，低油价带来的也不仅仅负值，更将是国际政治经济局势的巨大变革。沙特、俄罗斯、美国等主要产油国通过相互之间的互动，已经各自实现了自己的利益追求，各国达成减产协议就是其中的典型例子。

　　根据最新数据显示，沙特央行3月份的净外汇资产下降约270亿美元，不仅创下了自2000年以来的最大降幅，还创下了2011年以来的新低水平，沙特财政大臣穆罕默德•贾丹日前表示，沙特今年可能会从国际资本市场融资2200亿沙特里亚尔（约537亿美元），以弥补预估可能达到国内生产总值9%的预算赤字。

　　“带头大哥”尚且如此，身后的小弟的日子就更加难过。

　　非洲最大经济体——尼日利亚，石油占财政收入的60%和外汇收入的90%，为了应对低油价的冲击，政府已经将2020年的预算削减了50亿美元，并向国际货币基金组织（IMF）寻求70亿美元的紧急资金。

　　低油价给带产油国带来了经济冲击和社会问题，包括南美的委内瑞拉，非洲的安哥拉、尼日利亚等国都受到巨大影响，目前沙特已经连续七年财政赤字，经济计划难以实现，加上全球疫情和经济形势不佳，可能产生更大的社会问题。

　　【巴菲特：不要白白浪费一次危机】

　　5月3日凌晨，全球投资圈都在期待的巴菲特股东大会正式召开，和巴菲特一同出席大会答问的不再是他的老搭档、伯克希尔的副董事长芒格，而是57岁的格雷格•阿贝尔，面对台下上万个空荡荡的座位，巴菲特也不禁感慨：疫情彻底颠覆了生活。

　　巴菲特在股东大会上表示，原油生产未来几年会显著下降，因为需求大幅下降，20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降，不知道未来油价是不是会显著增长。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，无法想象股权持有者会遭遇什么。

　　此外，巴菲特在PPT引用前白宫总管拉姆•伊曼纽尔的话：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。

　　自美国经济按下“暂停键”以来，多地要求复工的抗议活动频现，美国商务部4月29日公布的首次预估数据显示，新冠疫情导致经济大面积“停摆”，今年第一季度美国实际国内生产总值按年率计算下滑4.8%，是自2014年第一季度以来首次出现负增长，创下2008年国际金融危机以来最大降幅。

　　经济衰退使多个州不堪重负，近期，包括阿拉斯加州、得克萨斯州、密歇根州、肯塔基州、密西西比州在内超过10个州已经宣布各自的“有限制”商业重启计划。伴随多个州“居家令”陆续到期,美国5月份或将迎来一波比较集中的“复工复产潮”。

　　原油多头也在押注复工将会带来原油需求的提升，缓解原油市场的供需失衡状况。

　　【库容危机情况如何】

　　经过了油价跌宕起伏的“教育”，现在大家都知道， WTI主要反映的是美国地区的原油供需情况，特别是美国原油期货交割地区——库欣的原油库存情况，而反映全球原油价格的布伦特原油因为是现金交割，相对来说更能体现油市的供需状况。

　　那如今，纽约原油的库存情况如何呢？

　　根据美国能源信息署（EIA）公布的最新周度数据显示，截至2020年4月24日，当周美国商业原油库存增加900万桶至5.276亿桶、创2017年4月28日当周以来最高。其中，原油期货交割地点、北美最大原油转运中心库欣原油库存上周增加364万桶至6,338万桶，则是创下3年以来新高。

　　但这个数据出来，油价却暴涨10%以上，因为这一周库存比前一周的减少了600万桶。

　　由此可见对于数据的解读，一是要看实际值与预期值的对比，二是要看前值与本次数据之间形成的趋势，大幅增加未必是利空，而增速放缓肯定是利好。

　　未来3-4周内全球原油库存容量料将再次受到考验，根据标普分析估计，全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶，其中陆地剩余储存能力约为10亿桶，海上剩余储存能力约为4亿桶。即便在考虑欧佩克充分减产的情况下，这些储存空间也将会在2-3个月内被用完，如果库存危机再次出现之前原油多头“大屠杀”的惨况可能重现。

　　自5月1日起，沙特、俄罗斯等主要产油国将按照协议实施联合减产970万桶/天。俄罗斯能源部长诺瓦克日前表示，俄罗斯将在五月完全遵守欧佩克+的减产协议。挪威石油与能源部也表示，该国将在2020年6-12月期间削减石油产量。作为西欧地区最大的产油国，这是该国18年来首次参与其他主要产油国支撑油价的行动。

　　因过剩的担忧正在慢慢缓解，欧美国家准备重启经济的消息也对油价起到提振作用，美国多个城市准备复工，西班牙等欧洲疫情重灾区也初步敲定5月中旬左右陆续复工，预计届时原油和汽油需求或将显著回升。

　　【技术分析】

　　4小时图看，油价震荡上行，整体走势有所回暖，形态上有形成双底结构的迹象，均线系统走平，MACD红柱增加，RSI指标向上，如能突破20美金阻力，延续上行的概率较大。

　　多空转折点：16.00

　　阻力位：20.00         25.00

　　支撑位：11.00         6.50

　　交易策略：在16.00之上看涨，目标20.00         25.00

　　备选策略：在16.00之下看跌，目标11.00         6.50