【上周行情回顾】

　　过去一周，国际现货黄金价格一度触及近四个月低点1266.35美元/盎司，因美联储先前的表态，降低了市场对短期内降息的预期，刺激美元走高，加上美股创纪录新高，共同打压金价反弹。

　　虽然上周五晚间公布的4月非农数据表现好于预期，但黄金市场表现坚挺，在一度跌破1270美元/盎司的水平后，逆势回升，实物需求的火热，限制了金价跌势。

　　【鲍威尔惨遭打脸】

　　尽管美国就业报告强劲，但交易商更关注报告中的疲弱面。美国上个月的薪资增长没有像预期的那样加速，保持在与温和通货膨胀相一致的水平。而稍早前公布的3月核心PCE物价指数同比增幅降至14个月新低的1.6%，进一步远离美联储设定的2%目标。

　　温和的薪资增长速度与美联储“近期没有调整利率”的意愿合拍，从而提高了对这种非孽息贵金属的吸引力。降息会降低持有黄金的机会成本。

　　但对美联储主席鲍威尔而言却是不折不扣的讽刺。他在本周的新闻发布会上表示，拖累通胀的因素可能是“暂时的”，近期没有令人信服的理由考虑降息。而很多人之前预计美联储会变得更鸽派一些，并据此做空黄金。

　　【实物需求支撑金价企稳】

　　世界黄金协会(WGC)周四表示，全球央行为了将储备多元化，在1-3月期间总计买进145.5吨黄金，较上年同期增加逾68%。2018年全球央行采购了651.5吨黄金，创下1967年来最高购买量。

　　WGC市场情报主管Alistair Hewitt说：“鉴于央行买盘具有战略性质，我们预计动能仍将持续。”并称他预计全球央行今年将采购500-600吨黄金。

　　WGC表示，投资者受到政治和经济不确定性以及升息速度放缓前景的鼓舞，买进黄金支持的上市交易基金(ETF)，持仓增加40.3吨，较上年同期增加49%。

　　全球第一季黄金消费量为1053.3吨，高于上年同期的984.2吨。珠宝首饰的黄金消费量同比增长1%至530.3吨，印度需求增长5%至125.4吨——创2015年以来的第一季度最大增幅。

　　【机构观点：买入黄金仍是最佳投资？】

　　新兴市场资本管理总监Jorge Ramiro Monroy认为，黄金在产量上已经触及峰值，但这一部分因素将耗数年的时间在价格走势上实际反馈。今年铂金价格已经提前预演了这波升势，在铂金实际的物理受限被爆出之后铂金价格一度飞涨，而白银价格似乎也有类似之处。

　　Tocqueville机构资产管理经理Doug Grog本周表示，当前黄金跌回全年低位区间，对投资者而言是一个极好的买入机会。

　　从央行持续增持黄金储备而言是一份利多黄金实际的基本面因素，全球的投资者会思考当前股市走高接近历史记录，而黄金市场跌回全年低点，越是漫长的股市长宏势必迎来较大幅度的回调，标志黄金在纪录低点买入的机会来临。

　　加拿大蒙特利尔银行大宗商品分析师Colin Hamilton指出，虽然黄金市场近几个月有所挣扎，但贵金属在面对相对强势美元和美股破纪录的高位时保持了强劲的弹性。预期今年晚些时间黄金将回至1300上方。

　　【本周重点数据】

　　本周影响黄金的基本面主要是中国4月财新服务业PMI、美国地区4月CPI、4月PPI、中美贸易新一轮磋商以及英国脱欧进展。

　　鲍威尔等多位美联储官员将于本周发表讲话。数据方面，重点关注中美CPI、贸易帐以及英国GDP。此外，中国副总理刘鹤将前往华盛顿，进行下一轮美中经贸磋商。

　　美联储主席鲍威尔称，拖累通胀的因素可能是“暂时的”，且看不出利率向任何一个方向调整的有力理据。本周出炉的美国4月PPI(周四)和CPI(周五)数据或将显示更多有关通胀的迹象。分析师预计，美国4月整体和核心CPI同比涨幅将双双升至2.1%。

　　在中美最新一轮于北京举行的经贸磋商结束后，美方称会谈“富有成效”。本周在华盛顿举行下一轮磋商后，两国领导人将决定是否会面。虽然双方朝着不晚于5月10日左右宣布贸易协议努力，但白宫最近加大对北京的施压，一些官员警告称美国随时准备放弃谈判。

　　英国政府发言人表示，跨党派的英国脱欧谈判将在上周末过后重启。反对党工党领袖科尔宾称，如果不能与政府达成一致，那么英国脱欧的主导权将回到议会。英国央行在5月会议上重申如果脱欧平稳顺利，未来几年借贷成本将上升，但投资人仍然认为在脱欧不确定性消除之前，英国央行将继续按兵不动。

　　中国本周将公布一系列重要经济数据，包括4月外汇储备、贸易帐、CPI和PPI以及信贷等。分析师预期，中国4月出口同比涨幅收窄，进口同比降幅缩小，贸易盈余有所扩大；CPI和PPI同比涨幅可能小幅走高。

　　【技术分析】

　　4小时图看，金价连续下行后触碰1265附近企稳，上周五非农公布后逆势反弹，显示下方支撑较为强劲。均线系统粘合成为短线支撑，MACD绿柱逐渐减少，RSI指标拐头向下，短期有反弹可能，重点关注1280一线得失。